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美國消費會反彈嗎？

(相關(guān)資料圖)

根據(jù)美國零售聯(lián)合會（NRF）最新年度調(diào)查，美國人計劃在即將到來的情人節(jié)花費259億美元，高于去年的239億美元，是該機構(gòu)自2004年開始追蹤以來這一金額第二高的一年。

但壞消息是，這可能只是特殊的節(jié)日效應(yīng)。

根據(jù)美國商務(wù)部數(shù)據(jù)，在過去的四個月中，只有一個月的零售購買量出現(xiàn)環(huán)比增長。其中去年12月的零售額下跌1.1%，是一年來的最大跌幅。經(jīng)通脹調(diào)整后，包括房租、理發(fā)和大部分賬單在內(nèi)的服務(wù)支出在12月都持平，是近一年來最差的月度讀數(shù)。此外，由于抵押貸款利率上升，去年美國現(xiàn)有房屋的銷售量也下降到2014年以來的最低水平。汽車行業(yè)的銷售數(shù)據(jù)也為十多年來最糟。

投資咨詢公司BCA Research美國資產(chǎn)部首席策略師唐克爾（Irene Tunkel）在研討會上對第一財經(jīng)記者表示：“可能整個經(jīng)濟的支出都將放緩，這是出乎意料的。從一些信用卡消費的數(shù)據(jù)來看，人們在旅游娛樂方面的開支過大。但我認為這可能是經(jīng)濟學中的所謂均值回歸，市場中所有上升的東西都會下降，就像我們在商品消費中看到的趨勢一樣。”

驅(qū)動高支出的因素正在消退

從2020年下半年起，隨著刺激支票的發(fā)放和服務(wù)消費的停滯，美國消費者在封控期大量購買了家具、電腦、電視和健身器材。在疫情限制措施取消后，美國人又開始彌補他們失去的面對面聚餐和四處旅行的時光。在2022年的大部分時間里，消費者支出的增長超過了價格增長約2個百分點。

然而，幫助美國維持高消費的力量正在消退。唐克爾稱：“我認為美國消費者自由支配的支出面臨壓力，因為個人儲蓄率非常低，這意味著許多人正在花費他們所賺取的一切。信用卡債務(wù)正在上升，特別是在低收入的消費者中。”

根據(jù)美國商務(wù)部經(jīng)濟分析局（BEA）數(shù)據(jù)，美國的個人儲蓄率已從2021年4月的12.8%，一路下滑至2022年9月2.4%的低點。過去幾個月中，由于經(jīng)濟前景不明朗、縮減了可支配的開支，這一數(shù)據(jù)在去年12月回彈至3.4%。

同時，已經(jīng)從高點放緩的消費者價格指數(shù)（CPI）依然保持高位。CPI在去年12月連續(xù)19個月保持在5%以上，這是自20世紀80年代初以來最長的一次。

而信用卡利率則一直在上升。市場普遍預(yù)計，美聯(lián)儲將在本周的政策會議上宣布連續(xù)第八次加息。這意味著美國人將為其信用卡借款、學生貸款和房貸等債務(wù)支付更多利息。目前，全美信用卡平均利率為19.9%，為歷史最高水平。

盡管密歇根大學1月份消費者信心指數(shù)上升5.2個百分點至64.9，但牛津經(jīng)濟研究院美國經(jīng)濟學家查哈（Gurleen Chadha）認為，1月消費者信心保持樂觀是因為通脹放緩和能源價格下跌，但這并不能保證實際消費者支出的上升，因為情緒與消費之間并不線性相關(guān)。此外，該機構(gòu)預(yù)計今年第二季度美國經(jīng)濟將出現(xiàn)衰退，金融環(huán)境收緊和失業(yè)率上升可能會在未來幾個月推低市場情緒。

消費者更加猶豫

仍未恢復正常的通脹水平和不明朗的經(jīng)濟前景正在使美國消費者更加猶豫。唐克爾稱：“消費者正在從自由支配的支出轉(zhuǎn)向必需品。我們再次聽到沃爾瑪和其他零售商稱，更多收入較高的消費者走進了賣場，購買木材和主食。”

美國連鎖零售超市沃爾瑪在其季度財報中表示，來自雜貨店的收入份額增多，這包括來自高收入家庭的貢獻。其自有品牌的銷售額也有所增長，表明顧客正在從價格較高的名牌轉(zhuǎn)向價格較低的商店標簽。此外，許多購物者將雜貨和日常必需品放在購物清單首位，而不是價格較高的可支配物品，所以，包括電子產(chǎn)品、家居和服裝在內(nèi)的可支配品類消費出現(xiàn)了疲軟。

唐克爾表示，低收入的消費者已經(jīng)沒有了儲蓄，正在增加信用卡賬單和從事第二份工作來維持生計，中產(chǎn)和上層美國人仍然有大量的財務(wù)保證。

但調(diào)查顯示，即使是最富有的群體，也顯示出困境的跡象，并在消費方面變得更加謹慎。根據(jù)美媒調(diào)查，家庭收入在15萬至20萬美元之間的人中，有26%表示價格上漲正在造成其重大的財務(wù)壓力。

“隨著通貨膨脹進一步侵蝕消費者的購買力，這種趨勢可能會加速到2023年。此外，隨著美聯(lián)儲繼續(xù)執(zhí)行其收緊貨幣政策的計劃，使勞動力的供需達到平衡，并抑制消費支出，情況可能會變得更糟。”唐克爾說。

目前為止，美國勞動力市場的需求仍然強勁。美國勞工統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2022年12月的失業(yè)率低至3.5%，每小時工資同比增長了4.6%。去年11月，有大約1050萬個需要填補的工作機會。

但疲軟的跡象也開始顯現(xiàn)。包括亞馬遜公司、高盛集團和微軟公司在內(nèi)的大公司已經(jīng)開始裁員。同時，美國勞工部稱，美國工人每周的工作時間已經(jīng)連續(xù)兩個月下降，導致工人的實得工資放緩。