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3月25日市場傳出消息稱，私募大佬但斌（東方港灣董事長）疑似空倉，上百只產品凈值幾乎零波動。私募排排網數據顯示，3月以來，但斌旗下產品均已更新了3次凈值，但幾乎所有產品的凈值波動都趨近于0。

第一財經記者電話聯系了但斌，他表示目前倉位的確比較低，大概在10%左右。

“但我們做了很多雪球（產品），做雪球我們就倉位比較重，因為有些產品能夠做衍生品，但有些產品合同里規(guī)定不能做，能做的基本上差不多有50%以上，主要做了像蘋果、亞馬遜、谷歌等大型美股雪球結構產品。”但斌對第一財經記者表示。

降低倉位的不僅僅是但斌，私募排排網數據顯示，截至3月11日，百億股票私募倉位指數為78.46%，環(huán)比下降2.28個百分點，創(chuàng)出年內新低。其中59.74%的百億股票私募倉位超過8成，12.70%的百億股票私募倉位低于5成。

與此同時，量化機構卻是另一番風景。

百億私募明汯投資對第一財經記者表示：“據我們所知，國內主流量化私募管理人在今年市場波動期間，均沒有主動降倉”。

百億股票私募倉位指數創(chuàng)出年內新低

私募排排網數據顯示，截至3月11日，股票私募倉位指數為74.83%，環(huán)比下降0.97個百分點，創(chuàng)出年內新低，其中倉位超8成的股票私募占比為54.86%，另有19.73%的股票私募倉位低于5成。

分規(guī)模來看，百億私募減倉力度最大，截至3月11日，百億股票私募倉位指數為78.46%，環(huán)比下降2.28個百分點，同樣創(chuàng)出年內新低。其中59.74%的百億股票私募倉位超過8成，12.70%的百億股票私募倉位低于5成。

另一家百億私募機構希瓦資產的掌門人梁宏在3月22日《致投資人的一封信》中表示，自己過去也犯了不少錯誤，包括高位發(fā)的基金、投資者買入后虧了一整年，新基金加倉沒料到港股和中概會繼續(xù)暴跌、導致被迫降倉。

梁宏對投資人表示，去年2月在高位太過于樂觀而沒有降倉。

他表示，公司這六年來的策略特點是高倉位、長期持有股票、三地市場配置。業(yè)績不好是因為港股和中概股負貝塔太大，選擇的公司基本面優(yōu)秀，堅定去扛下跌。

但也有私募機構堅定表示震蕩市下也要高倉位運行。

3月上旬網上流傳的一份文字紀要顯示，從去年高點至3月上旬，雖然成長策略、平衡策略兩只產品分別回撤30%、22%。但千億私募淡水泉投資依舊保持高倉位。

據了解，上述文字紀要是淡水泉投資渠道發(fā)給投資人的。3月16日，第一財經記者就此求證該公司，公司相關人員表示，并未公開發(fā)布相關內容。

淡水泉產品凈值大幅度回撤，并非首次出現，而且最大回撤接近30%甚至超過30%的也不少見。例如2008年、2011年~2012年底、2015~2016年初、2017年~2018年底，都出現過30%甚至更大的回撤。

“這次回撤并沒有什么額外特別之處，也是屬于階段性投資策略、風格與市場不匹配，我們依然有信心做好這一次回撤下的應對。”上述紀要內容顯示，淡水泉投資稱，團隊核心能力沒變且投資團隊在不斷擴大，市場、客戶和伙伴、資金屬性也都沒變。

在上述紀要中，淡水泉還稱，時至今日，管理規(guī)模已達千億，但而且歷次市場大跌過程中，“從未因回避短期波動而降低倉位”，其所有產品都不設止損線，海內外投資人和合作伙伴，絕大部分都從中長期來考察業(yè)績，讓其獲得能夠承擔短期壓力的良好環(huán)境，并做出高質量投資決策。

明汯：國內主流量化私募管理人在今年市場波動期間均沒有主動降倉

在多數主觀多頭私募機構持續(xù)降低倉位時，明汯投資對第一財經記者表示，據他們了解，國內主流量化私募管理人在今年市場波動期間，均沒有主動降倉。

據悉，明汯投資旗下所有產品在這段時間均為凈買入狀態(tài)，其中對沖系列產品根據自身風險敞口系數有不同比例的加倉，3月中旬基本已處于歷史峰值；而量化多頭系列產品，本身就是滿倉策略。“和海外以對沖產品為主流所不同，國內主流量化產品是量化多頭，策略特質之一就是滿倉。”

針對有券商表示看到部分量化私募有降倉行為，明汯投資解釋，不排除是被動降倉——客戶贖回或觸及預警線等。

據悉，今年以來市場波動較大，明汯投資旗下產品整體處于凈申購狀態(tài)。

3月23日下午，明星私募景林資產舉辦線上客戶溝通會，景林資產總經理高云程認為，今年一季度大概率就是股市最艱難的時間，從流動性和預期的情況看，最困難的恐慌性拋售階段應該已經在上周發(fā)生了。極端預期在邊際上扭轉，市場即將尋找業(yè)績底部。對于那些經歷了周期、且保持或增強核心競爭力的公司，當下應重倉買入并長期持有。

他還特別指出，絕大多數中概股并不存在退市的風險，不存在有些投資者以為的價格歸零的極端情況。據悉，景林資產在暴跌中不但沒有恐慌性拋售股票，反而在幾乎最低點加倉看好的企業(yè)。