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在科創(chuàng)板建設(shè)近三年時(shí)間里，越來越多的跡象顯示出境外機(jī)構(gòu)對(duì)科創(chuàng)板的“話題點(diǎn)”已經(jīng)從最初的“興趣”與“關(guān)注”變?yōu)?ldquo;配置”與“投資”。

今年以來，MSCI中國A股旗艦指數(shù)已連續(xù)三次在季度調(diào)樣中大批量加入科創(chuàng)板公司；相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，至10月底，外資持有科創(chuàng)板總市值和交易金額占比分別達(dá)到了去年同期的2.2倍和4.9倍；目前，科創(chuàng)板50指數(shù)ETF已分別在美國、英國、日本、意大利與中國香港五地上市……

“我們世界各地的客戶認(rèn)為科創(chuàng)板為其投資組合帶來新的投資維度。他們將科創(chuàng)板視為重要的投資機(jī)會(huì)，預(yù)期科創(chuàng)板的卓越表現(xiàn)將帶動(dòng)更多投資需求。”瑞銀集團(tuán)亞太區(qū)全球市場交易主管David Innerdale的看法具有一定代表性。

外資的參與更深入更立體

徐奕人是日本東京電視臺(tái)上海支局的支局長助理，負(fù)責(zé)東京電視臺(tái)在上海的重要財(cái)經(jīng)新聞拍攝采訪工作。今年以來，他接了一份重要任務(wù)就是做一個(gè)科創(chuàng)板的專題。

“東京電視臺(tái)是日本專業(yè)的主流財(cái)經(jīng)電視欄目，受眾多為金融業(yè)人士。”徐奕人介紹，自科創(chuàng)板開市以來，日本本土的投資界人士對(duì)中國這個(gè)新生市場的興趣就與日俱增，“因?yàn)檫@是在全球股票市場里，唯一一個(gè)專注于科技企業(yè)上市的市場，并且它的誕生在日本投資者眼中代表著中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展的未來。正因?yàn)橛袕?qiáng)烈的本土需求，但日本投資者又不太真正了解科創(chuàng)板，比如，怎么投？什么渠道可以買？哪些公司最能代表中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的大方向？于日本媒體而言，做這樣一檔節(jié)目的需求是比較強(qiáng)烈的。”

這種情況正越來越多地發(fā)生在科創(chuàng)板上市公司中。一組數(shù)據(jù)比較直觀地顯示出近年來，外資參與科創(chuàng)板公司的程度不僅更深而且更加立體。

相比境外本土投資者，大型跨國金融機(jī)構(gòu)們已在迅速行動(dòng)。Wind數(shù)據(jù)顯示，境外機(jī)構(gòu)今年以來對(duì)科創(chuàng)板的調(diào)研頻次達(dá)到824次，遠(yuǎn)超去年同期的340次，也已經(jīng)超過了外資對(duì)滬市主板的調(diào)研頻次。從調(diào)研頻次來看，國際大型投資銀行對(duì)科創(chuàng)板公司尤為熱衷。高盛集團(tuán)、瑞銀集團(tuán)為調(diào)研積極性最高的兩家外資機(jī)構(gòu)。除中微公司外，還有奧普特、華峰測(cè)控、傳音控股、奇安信-U、晶豐明源、芯原股份、瀾起科技等多家科創(chuàng)板公司的外資調(diào)研頻次較高。

除了個(gè)別調(diào)研之外，在2021年7月科創(chuàng)板開市兩周年之際，上海證券交易所（下稱“上交所”）舉辦了科創(chuàng)板兩周年國際路演（線上）?；顒?dòng)吸引了來自歐美、亞太、中東地區(qū)100多家機(jī)構(gòu)的200余位代表參加。在上交所組織的科創(chuàng)板集體業(yè)績說明會(huì)上，外資客戶報(bào)名也較為踴躍。

那么境外機(jī)構(gòu)投資者和境內(nèi)投資者關(guān)注的問題有何共同點(diǎn)與區(qū)別？中微公司是境外機(jī)構(gòu)關(guān)注度較高的科創(chuàng)板公司之一，董秘劉曉宇告訴第一財(cái)經(jīng)記者，公司上市以來，境外機(jī)構(gòu)就開始參與公司的業(yè)績說明會(huì)等機(jī)構(gòu)調(diào)研交流活動(dòng)，雖然近年疫情情況，線下活動(dòng)減少了，但是境外投資者依然對(duì)公司關(guān)注度很高。“相比境內(nèi)外投資機(jī)構(gòu)，兩者的共同點(diǎn)在于，都很關(guān)注公司的基本面以及未來成長邏輯。不同點(diǎn)在于，境外機(jī)構(gòu)投資者還會(huì)比較關(guān)注企業(yè)成長的外部環(huán)境，比如通過公司來了解國家包括地方層面的行業(yè)相關(guān)政策，也對(duì)公司承擔(dān)的社會(huì)責(zé)任、環(huán)境責(zé)任等軟性治理方面關(guān)注較多。”

“在登陸科創(chuàng)板后，我們感受到了外資對(duì)科創(chuàng)板參與的熱情日益高漲，也深感投資者的質(zhì)量較高。”劉曉宇介紹，中微公司舉辦的半年報(bào)和三季報(bào)的業(yè)績交流會(huì)均有500多人參加，其中均不乏境外機(jī)構(gòu)投資者。未來中微公司將會(huì)加大與外資機(jī)構(gòu)投資者的深入交流，擴(kuò)大覆蓋度，以便讓他們更好地了解中國的半導(dǎo)體行業(yè)。

被MSCI旗艦指數(shù)連續(xù)三季批量調(diào)入 

縱觀機(jī)構(gòu)調(diào)研數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，今年5月是一個(gè)比較重要的時(shí)間點(diǎn)。在今年境外機(jī)構(gòu)對(duì)科創(chuàng)板公司的824次調(diào)研中，僅5月至今的6個(gè)月內(nèi)，外資調(diào)研科創(chuàng)板的次數(shù)就達(dá)到613次。

當(dāng)月，有5只科創(chuàng)板股票首次進(jìn)入MSCI旗艦指數(shù)中國A股指數(shù)。其后，MSCI在8月又批量調(diào)入4只科創(chuàng)板股票，在11月11日剛宣布再納入6只科創(chuàng)板公司股票。連續(xù)三個(gè)季度的調(diào)樣中，沒有調(diào)出。至此，已有15家科創(chuàng)板上市公司進(jìn)入了MSCI旗艦指數(shù)。

作為全球最具代表性的被動(dòng)投資指數(shù)，MSCI指數(shù)范圍覆蓋性廣泛。對(duì)全球股票市場投資有重要參考意義。專家指出，隨著MSCI納入更多科創(chuàng)板股票，不僅是國際資金將越來越多配置于科創(chuàng)板公司，也將進(jìn)一步提升科創(chuàng)板的國際影響力。

“從開放程度來看，MSCI納入中國科創(chuàng)板代表了全球投資者對(duì)中國科創(chuàng)板的認(rèn)可。”中國人民大學(xué)金融與證券研究所聯(lián)席所長趙錫軍表示，MSCI指數(shù)范圍涵蓋全球，對(duì)全球股票市場投資有重要參考意義。它對(duì)國際金融市場的引導(dǎo)能力很強(qiáng)，很多海外投資者和長期機(jī)構(gòu)投資者在自己的資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)和組合上愿意跟隨MSCI。

除了MSCI，科創(chuàng)板已在今年初被納入了滬股通標(biāo)的，同時(shí)富時(shí)羅素也將科創(chuàng)板公司納入中國A股指數(shù)系列和富時(shí)全球股票指數(shù)系列，科創(chuàng)板50指數(shù)ETF已分別在美國、英國、日本、意大利與中國香港五地上市。

中金公司發(fā)布的策略報(bào)告預(yù)計(jì)，隨著外資A股參與率的提升，A股投資行為也在越來越朝著“基于基本面的投資”方向轉(zhuǎn)變，外資有望在未來10年內(nèi)成為A股最大的一類機(jī)構(gòu)投資者，它們對(duì)A股機(jī)構(gòu)化正起到示范作用。

持股市值和交投同比翻幾番

隨著資本市場對(duì)外開放的不斷深入，外資投資科創(chuàng)板渠道進(jìn)一步拓寬，外資對(duì)科創(chuàng)板的投資比例也呈增長態(tài)勢(shì)。

截至今年10月底，外資在科創(chuàng)板持股總市值為930億元，占科創(chuàng)板總市值比例達(dá)1.9%，是去年同期水平的2.2倍；外資持有科創(chuàng)板流通市值達(dá)883億元，占科創(chuàng)板流通市值比例4.4%，是去年同期水平的2倍；外資在科創(chuàng)板交易的金額為10692億元，占比達(dá)6.6%，是去年同期水平的4.9倍。

第一財(cái)經(jīng)記者獲悉，中金公司的QFII/RQFII客戶開通科創(chuàng)板交易功能的占比約80%，外資客戶平均每日在科創(chuàng)板的成交量占其總成交量的比例高于13%；中信證券QFII客戶開通科創(chuàng)板交易功能的占比約50%，外資客戶科創(chuàng)板持倉市值占外資整體持倉市值約10%。

“我們從2006年就就開始投資A股，而科技一直是我們長期看好的投資主題之一。通過QFII和滬港通，目前我們的A股策略和大中華區(qū)股票策略中皆有投資科創(chuàng)板，也期待未來把越來越多科創(chuàng)板投資標(biāo)的納入我們的股票投資策略中。”摩根資產(chǎn)管理中國區(qū)總裁王瓊慧稱。

“首先，外資帶來了增量資金，更注重長期的價(jià)值投資，一定程度上能夠起到風(fēng)向標(biāo)的作用；其次，除了經(jīng)營指標(biāo)之外，國際投資者更關(guān)注公司治理水平，也會(huì)推動(dòng)國內(nèi)企業(yè)在相關(guān)方面加大投入力度；再者，境外機(jī)構(gòu)投資者對(duì)于上市公司市場化、國際化有一定的賦能作用。”劉曉宇向記者表示。

除了二級(jí)市場外，科創(chuàng)板一級(jí)市場上外資的身影也頻頻出現(xiàn)。

自科創(chuàng)板開市至今年10月底，國際投資者(QFII+RQFII)參與科創(chuàng)板公司新股發(fā)行累計(jì)獲配金額5.54億元，同期所有QFII+RQFII在滬市股票市場新股發(fā)行獲配金額5.78億元，其中科創(chuàng)板占95.8%。

與此相呼應(yīng)的是，科創(chuàng)板已吸引了超過350家公司上市。業(yè)績表現(xiàn)不俗，科創(chuàng)板2020年合計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入超過4000億元，實(shí)現(xiàn)歸母公司凈利潤500億元，同比增長分別約15%、59%。2021年前三季度，科創(chuàng)板上市公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4839.57億元，同比增長45.08%；歸母凈利潤630.20億元，同比增長64.01%；科創(chuàng)板公司研發(fā)投入合計(jì)金額達(dá)376.68億元，同比增長40%，投入金額已接近2020年全年水平。

中信證券股票銷售交易部行政負(fù)責(zé)人、董事總經(jīng)理陳佳春表示，外資機(jī)構(gòu)會(huì)踴躍參與新股定價(jià)，通過分享國際定價(jià)經(jīng)驗(yàn)，更好推動(dòng)科創(chuàng)板市場與國際接軌，完善資本市場價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。“境外資金配置比例的不斷提升，將有利于一個(gè)更加健全、完善、高效并且服務(wù)于全球投資者的科創(chuàng)板市場的形成。”