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以信息披露為核心的注冊(cè)制之下，招股說明書質(zhì)量尤為重要。

10月29日晚間，證監(jiān)會(huì)就《關(guān)于注冊(cè)制下提高招股說明書信息披露質(zhì)量的指導(dǎo)意見（征求意見稿）》公開征求意見。

證監(jiān)會(huì)表示，注冊(cè)制的核心是信息披露，招股說明書是注冊(cè)制下股票發(fā)行階段信息披露的主要載體，是投資者作出價(jià)值判斷和投資決策的基本依據(jù)，是企業(yè)上市過程中最核心、最重要的法律文件。

“科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制以來(lái)，招股說明書信息披露質(zhì)量有所提升，但仍存在篇幅冗長(zhǎng)、針對(duì)性不足、合規(guī)性信息過多、投資決策作用偏弱、語(yǔ)言不夠簡(jiǎn)明等問題。”其指出。

值得關(guān)注的是，證監(jiān)會(huì)指出，保薦人應(yīng)當(dāng)就其形成合理信賴的具體依據(jù)和全部工作過程制作詳實(shí)的工作底稿等記錄。

“在保薦工作報(bào)告中披露所有 ‘重大異常’、‘前后重大矛盾’、‘重大差異’等特殊情形的確定方法、論證過程及結(jié)論，證明其合理信賴證券服務(wù)機(jī)構(gòu)專業(yè)意見具有充分、可靠的基礎(chǔ)，不得簡(jiǎn)單復(fù)制證券服務(wù)機(jī)構(gòu)的工作底稿等資料。”其表示。

與此同時(shí)，監(jiān)管還將對(duì)粗制濫造招股說明書等行為依法采取處理措施。

“對(duì)于雖不構(gòu)成信息披露造假，但招股說明書編制粗糙、內(nèi)容表述不清、邏輯混亂，嚴(yán)重影響投資者理解的，依法對(duì)保薦人和證券服務(wù)機(jī)構(gòu)采取責(zé)令改 正、監(jiān)管談話、出具警示函等監(jiān)管措施或者自律處分。”證監(jiān)會(huì)指出。

具體來(lái)看，《指導(dǎo)意見》主要包含四方面內(nèi)容，涉及督促發(fā)行人及中介機(jī)構(gòu)歸位盡責(zé)，撰寫與編制高質(zhì)量的招股說明書；充分發(fā)揮行政監(jiān)管、自律監(jiān)管和市場(chǎng)約束機(jī)制作用，引導(dǎo)提高招股說明書信息披露質(zhì)量；強(qiáng)化責(zé)任追究，確保提高招股說明書信息披露質(zhì)量各項(xiàng)措施落地落實(shí)等。

其中，在督促發(fā)行人及中介機(jī)構(gòu)歸位盡責(zé)方面，證監(jiān)會(huì)指出，發(fā)行人及相關(guān)人員應(yīng)當(dāng)確保招股說明書內(nèi)容真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，并依法配合中介機(jī)構(gòu)開展工作。各中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)歸位盡責(zé)，按照職責(zé)分工認(rèn)真開展招股說明書撰寫與編制工作。

同時(shí)，完善合理信賴制度，進(jìn)一步厘清中介機(jī)構(gòu)職責(zé)邊界。針對(duì)現(xiàn)有招股說明書存在的問題，進(jìn)一步精簡(jiǎn)優(yōu)化，提升信息披露重大性、針對(duì)性和可讀性。充分發(fā)揮行政監(jiān)管、自律監(jiān)管和市場(chǎng)約束機(jī)制作用，引導(dǎo)提高招股說明書信息披露質(zhì)量。

“證監(jiān)會(huì)相關(guān)部門和證券交易所應(yīng)當(dāng)通過加強(qiáng)審核引導(dǎo)、完善制度規(guī)則等方式，形成工作合力，引導(dǎo)發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)不斷提高招股說明書信息披露質(zhì)量。”證監(jiān)會(huì)表示，一是優(yōu)化審核問詢，二是完善招股說明書信息披露制度規(guī)則，三是推動(dòng)完善市場(chǎng)化約束機(jī)制，提升招股說明書質(zhì)量在新股發(fā)行中的作用。

此外，證監(jiān)會(huì)表示，將強(qiáng)化責(zé)任追究，確保提高招股說明書信息披露質(zhì)量各項(xiàng)措施落實(shí)落地。