亚洲av无码专区国产乱码电影-中国xxx农村性视频-国色天香成人网-娇妻在交换中哭喊着高潮

下半年以來(lái)，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)面臨的不利因素和風(fēng)險(xiǎn)明顯增多，經(jīng)濟(jì)下行壓力顯著增大。從最新公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，三季度單季GDP同比增速僅為4.9%，較二季度（7.9%）大幅下滑，且已經(jīng)低于潛在增長(zhǎng)率。四季度在高基數(shù)、高能源價(jià)格的背景下，經(jīng)濟(jì)增速承壓依舊不小。在當(dāng)前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)仍然不穩(wěn)固、不均衡的形勢(shì)下，宏觀政策如何抉擇至關(guān)重要。而長(zhǎng)期目標(biāo)和經(jīng)濟(jì)的短周期變化相互結(jié)合和動(dòng)態(tài)平衡，可能是一個(gè)突破點(diǎn)。

供給端目前最大的問(wèn)題在哪兒？中央反復(fù)強(qiáng)調(diào)不“一刀切”的背景下，怎樣協(xié)調(diào)正常生產(chǎn)和雙碳目標(biāo)的關(guān)系？在供給端出現(xiàn)壓力的情況下，消費(fèi)未來(lái)的增長(zhǎng)點(diǎn)還有哪些？外貿(mào)、房地產(chǎn)未來(lái)放緩趨勢(shì)下，有哪些拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的新動(dòng)能？通脹上行，全球各大央行是加速緊縮？是否會(huì)給股票等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)帶來(lái)不利的影響？如何做防御性的動(dòng)作？ 第一財(cái)經(jīng)《首席對(duì)策》專(zhuān)訪中銀國(guó)際證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐高。

徐高的主要觀點(diǎn)：

外需穩(wěn) 內(nèi)需涼 供給限 政策約束使經(jīng)濟(jì)面臨一定阻力

長(zhǎng)期目標(biāo)應(yīng)和經(jīng)濟(jì)的短周期變化相互結(jié)合 限產(chǎn)政策應(yīng)適度根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)進(jìn)行調(diào)整

全球通脹上行背景下 中國(guó)發(fā)揮了抑制作用

未來(lái)一段時(shí)間出口仍會(huì)比較強(qiáng)勢(shì)

清潔能源轉(zhuǎn)型對(duì)中西部地區(qū)是機(jī)會(huì) 通過(guò)轉(zhuǎn)移支付協(xié)調(diào)區(qū)域間發(fā)展

三季度是消費(fèi)底部 回升幅度取決于政策走向

未來(lái)政策空間較大 適當(dāng)調(diào)整將有效對(duì)沖經(jīng)濟(jì)下行

股票市場(chǎng)難有系統(tǒng)性機(jī)會(huì) 應(yīng)把握盈利主線

警惕估值較高股票的向下壓力

外需穩(wěn) 內(nèi)需涼 供給限 政策約束使經(jīng)濟(jì)面臨一定阻力

第一財(cái)經(jīng)：徐總好，非常感謝接受我們的專(zhuān)訪，首先我們來(lái)看這個(gè)數(shù)據(jù)出來(lái)之后的整體一個(gè)情況，從供需兩端來(lái)看，現(xiàn)在的問(wèn)題已經(jīng)不單單是需求端了，供需兩邊都有問(wèn)題。尤其是現(xiàn)在我們看目前供給問(wèn)題似乎更大一點(diǎn)，這讓我們想到了大概兩年之前，豬肉的價(jià)格的漲價(jià)也是供給端的問(wèn)題，所以對(duì)比這兩次有什么不同，我們能吸取一些什么樣的經(jīng)驗(yàn)嗎？

徐高：我想這一次的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)和前些年的豬周期所帶來(lái)的豬價(jià)的暴漲還是有很大不同的。我想這次的宏觀經(jīng)濟(jì)很大程度上還是政策引致的一些波動(dòng)。如果我們看現(xiàn)在的整個(gè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)，我覺(jué)得可以用三個(gè)特點(diǎn)來(lái)描述它，第一是外需穩(wěn)，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體它刺激政策對(duì)需求的這種刺激作用還在體現(xiàn)。所以出口一直到現(xiàn)在整體來(lái)說(shuō)還是比較穩(wěn)健的；第二個(gè)特點(diǎn)是內(nèi)需相對(duì)比較涼，我想一方面國(guó)內(nèi)財(cái)政政策相對(duì)來(lái)說(shuō)可能略緊，然后房地產(chǎn)調(diào)控這些政策也對(duì)需求有一定的這種抑制的作用；第三個(gè)特點(diǎn)就供給限，我們有些限產(chǎn)的政策，導(dǎo)致這種供給在擴(kuò)張方面受到一些約束，所以我想這個(gè)政策所帶來(lái)這種約束，使得經(jīng)濟(jì)面臨了一定的阻力。而在幾年前我們看到豬周期，這是一個(gè)生豬供給的一種自然的循環(huán)。所以這種生豬它一旦面臨的供給的瓶頸之后，你要再讓它供給出來(lái)，因?yàn)轲B(yǎng)豬是要有周期的，所以實(shí)際上需要一個(gè)比較長(zhǎng)的過(guò)程。但這次我想供給方面因?yàn)槭艿降氖且恍┬姓缘募s束，所以在政策調(diào)整之后應(yīng)該說(shuō)可以比較快的見(jiàn)效，我覺(jué)得是和當(dāng)年的豬周期可能有很大不同的地方。

長(zhǎng)期目標(biāo)應(yīng)和經(jīng)濟(jì)的短周期變化相互結(jié)合

限產(chǎn)政策應(yīng)適度根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)進(jìn)行調(diào)整

第一財(cái)經(jīng)：你也提到政策這次是非常重要的，這次其實(shí)限電的問(wèn)題出來(lái)之后，中央也是一再?gòu)?qiáng)調(diào)了不能“一刀切”這個(gè)問(wèn)題，所以在這種背景下怎么能更好的去協(xié)調(diào)這種安全生產(chǎn)或者正常生產(chǎn)和達(dá)到雙碳目標(biāo)的關(guān)系？

徐高：我想其實(shí)也是一個(gè)協(xié)調(diào)長(zhǎng)期和短期的關(guān)系。我想“碳達(dá)峰”、“碳中和”應(yīng)該是我們做出一個(gè)鄭重的承諾，是一定要達(dá)成的。但是這個(gè)是長(zhǎng)期目標(biāo)。長(zhǎng)期目標(biāo)的達(dá)成和短周期經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化，我覺(jué)得是要結(jié)合起來(lái)的，不能夠說(shuō)簡(jiǎn)單的說(shuō)我們把這個(gè)目標(biāo)分解為每年固定一個(gè)速率去達(dá)成，像現(xiàn)在應(yīng)該說(shuō)全球經(jīng)濟(jì)整體景氣還是不錯(cuò)的，需求比較旺盛，可能是需要給能耗的這種增長(zhǎng)留出一定的空間。同時(shí)我想在這個(gè)時(shí)候也正好可以讓我們?cè)谶@種比如新能源方面，清潔能源方面可以多投資一些。而不能簡(jiǎn)單的先把生產(chǎn)活動(dòng)停下來(lái)這種先破后立，這個(gè)顯然是今年7月30號(hào)的政治局會(huì)議所不想要的，所以政治局會(huì)議明確說(shuō)要先立后破。所以我想限產(chǎn)政策可能適度的要根據(jù)經(jīng)濟(jì)的這種形勢(shì)要做一些調(diào)整，同時(shí)更多的在新能源清潔能源方面做投資，從而來(lái)最終達(dá)成我們“雙碳”的目標(biāo)。

適當(dāng)放松限產(chǎn)政策 效果一舉兩得

第一財(cái)經(jīng)：限產(chǎn)政策做一些調(diào)整，具體是什么？是目前說(shuō)的價(jià)格的調(diào)整嗎？

徐高：我想這個(gè)價(jià)格其實(shí)它是對(duì)供需的一個(gè)共同作用下的一個(gè)變化。那么現(xiàn)在我們看到一些商品的價(jià)格漲的比較多，那么很明顯這個(gè)是價(jià)格信號(hào)，釋放出現(xiàn)在供不應(yīng)求的這么一個(gè)狀況。我覺(jué)得這個(gè)是應(yīng)該適當(dāng)?shù)姆潘上蕻a(chǎn)政策，這樣的一方面可以降低我們所面臨這種價(jià)格上漲乃至通脹上行的這種壓力，另一方面也可以讓我們經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨的阻力會(huì)更小一些，我覺(jué)得應(yīng)該是一舉兩得的。

全球通脹上行背景下 中國(guó)發(fā)揮了抑制作用

第一財(cái)經(jīng)：電力的缺口確實(shí)還在，而且我們馬上就要迎來(lái)寒冬，結(jié)合兩方面來(lái)看，今年整體的上游價(jià)格能源價(jià)格依舊不會(huì)太低的情況下，會(huì)不會(huì)對(duì)全球的產(chǎn)業(yè)鏈有一些影響？因?yàn)槲覀兌贾缽囊咔橐詠?lái)，全球?qū)τ谥袊?guó)的出口的需求是已經(jīng)創(chuàng)了一個(gè)歷史的記錄。

徐高：首先我想說(shuō)全球現(xiàn)在能源價(jià)格上漲，這個(gè)是一個(gè)全球的現(xiàn)象，其實(shí)它也是相對(duì)比較正常。因?yàn)樵谝咔橹?，全球主要?guó)家尤其是發(fā)達(dá)國(guó)家都采取了非常寬松的財(cái)政和貨幣政策來(lái)刺激總需求。那么總需求自然會(huì)演變成為對(duì)于各種商品，包括對(duì)能源的更多的需求。所以應(yīng)該說(shuō)全球的供需的格局在疫情之后實(shí)際上發(fā)生了比較大的變化，在疫情之前可能更多還是這種供大于求，而疫情之后可能這種供不應(yīng)求的格局，生產(chǎn)的這種瓶頸，供給的瓶頸在各個(gè)領(lǐng)域，尤其在能源領(lǐng)域，都開(kāi)始在浮現(xiàn)。在這種格局下，我想恐怕能源價(jià)格在全球這一輪經(jīng)濟(jì)周期見(jiàn)頂回落之前，恐怕都會(huì)維持一個(gè)比較高的水平。而中國(guó)在這里面我覺(jué)得因?yàn)槿騼r(jià)格在漲，中國(guó)價(jià)格也在漲，當(dāng)然中國(guó)作為全球比較重要的一個(gè)商品供給者，我想在全球通脹上行的情況下，我們還是在發(fā)揮一定的抑制全球通脹的這種作用。換句話說(shuō)，如果不是在疫情之后，中國(guó)的生產(chǎn)能力大量地把我們的產(chǎn)品向全球輸出，那么現(xiàn)在全球的各種商品價(jià)格應(yīng)該比現(xiàn)在還要高很多。

未來(lái)一段時(shí)間出口仍會(huì)比較強(qiáng)勢(shì)

第一財(cái)經(jīng)：接下來(lái)您認(rèn)為我們中國(guó)的出口依舊會(huì)保持一個(gè)比較強(qiáng)勢(shì)的這么一個(gè)態(tài)勢(shì)？

徐高：我覺(jué)得是這樣的。因?yàn)楝F(xiàn)在全球我們來(lái)看，以美國(guó)為首發(fā)達(dá)國(guó)家它的這種需求側(cè)的刺激政策仍然是比較強(qiáng)勁的，而且前期的刺激政策它還有一種后續(xù)滯后的效應(yīng)。比如說(shuō)現(xiàn)在美國(guó)老百姓手里很有錢(qián)，那么這錢(qián)終歸是要花出來(lái)的，也就意味著發(fā)達(dá)國(guó)家需求可能還在一段時(shí)間內(nèi)會(huì)維持一個(gè)比較強(qiáng)勢(shì)的態(tài)勢(shì)。這樣拉動(dòng)中國(guó)對(duì)海外的這種出口，所以我想中國(guó)的出口，中國(guó)對(duì)全球這種商品的供給，應(yīng)該在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)仍然都是比較強(qiáng)勁。

清潔能源轉(zhuǎn)型對(duì)中西部地區(qū)是機(jī)會(huì) 通過(guò)轉(zhuǎn)移支付協(xié)調(diào)區(qū)域間發(fā)展

第一財(cái)經(jīng)：很多中部的省份它就是一個(gè)高耗能產(chǎn)業(yè)，可能是他們本地的一個(gè)支柱產(chǎn)業(yè)，比如說(shuō)出現(xiàn)了這些問(wèn)題，包括現(xiàn)在的我們說(shuō)的放開(kāi)電煤市場(chǎng)化交易等等這些問(wèn)題，是否會(huì)對(duì)他們來(lái)說(shuō)有一些影響或者能不能解決真正的根本性的問(wèn)題？

徐高：我想首先肯定是要“雙碳”目標(biāo)達(dá)成，可能我們國(guó)家要在政策上對(duì)于這種清潔能源、這種新能源的發(fā)展要適當(dāng)?shù)慕o予一些補(bǔ)貼，我覺(jué)得這個(gè)應(yīng)該是毫無(wú)疑問(wèn)的。尤其對(duì)于中西部地區(qū)，所以我倒覺(jué)得這種清潔能源這種轉(zhuǎn)型對(duì)于中西部地區(qū)未必不是一個(gè)機(jī)會(huì)。因?yàn)橹形鞑康貐^(qū)它除了傳統(tǒng)能源資源比較豐富之外，實(shí)際上在光伏、風(fēng)電方面，它的這種發(fā)展的空間實(shí)際上也比東部沿海人口稠密地區(qū)應(yīng)該有更大的一個(gè)空間。所以我覺(jué)得實(shí)際上只要把這個(gè)政策做好了，我覺(jué)得實(shí)際上對(duì)中西部地區(qū)可以有拉動(dòng)的。另一方面我覺(jué)得也可以做一些地區(qū)間的轉(zhuǎn)移支付，其實(shí)我們財(cái)政一直在做。所以你要讓中西部能夠擺脫這種高耗能的行業(yè)，當(dāng)然最后他所產(chǎn)生的這種價(jià)值，比如環(huán)境的好轉(zhuǎn)、能耗降低，這是全國(guó)人民享受的。所以我覺(jué)得那么很正常的，你從東部這種發(fā)達(dá)地區(qū)向西部這些轉(zhuǎn)移支付，我覺(jué)得應(yīng)該是理所應(yīng)當(dāng)?shù)摹?/p>

三季度是消費(fèi)底部 回升幅度取決于政策走向

第一財(cái)經(jīng)：再來(lái)說(shuō)一下這個(gè)需求方面，您覺(jué)得三季度已經(jīng)是消費(fèi)底了嗎？還是說(shuō)它可能繼續(xù)會(huì)有一個(gè)在低位承壓的過(guò)程？

徐高：如果從月度的零售的數(shù)據(jù)來(lái)看的話，我們現(xiàn)在看的比較多的是季節(jié)調(diào)整之后的絕對(duì)水平。那么大概率看起來(lái)應(yīng)該三季度應(yīng)該是個(gè)底部，一方面經(jīng)濟(jì)形勢(shì)在三季度應(yīng)該說(shuō)相當(dāng)不好，同時(shí)三季度又有這種疫情的重新的抬頭，導(dǎo)致三季度尤其是餐飲的銷(xiāo)售在三季度受到很大的壓力。所以我想隨著政策的這種逐步的向?qū)捤煞较虻倪@種調(diào)整，我認(rèn)為消費(fèi)可能從絕對(duì)水平來(lái)看，低點(diǎn)大概率應(yīng)該在今年三季度，未來(lái)會(huì)溫和的回升，但回升的幅度，我覺(jué)得高度取決于后續(xù)政策的走向。

供需兩端改善的首要問(wèn)題是把經(jīng)濟(jì)穩(wěn)住

第一財(cái)經(jīng)：尤其是在現(xiàn)在我們剛才談了很多供給側(cè)壓力很大的情況下，您認(rèn)為從需求端消費(fèi)這方面還有哪些增長(zhǎng)點(diǎn)呢？

徐高：我覺(jué)得首先還是要把經(jīng)濟(jì)穩(wěn)住。我們老百姓在做消費(fèi)決策，其實(shí)它是很大程度上是基于對(duì)未來(lái)的預(yù)期的。如果他預(yù)期未來(lái)的收入會(huì)不斷下降，或者還要面臨很多風(fēng)險(xiǎn)，那么現(xiàn)在他即使有錢(qián)也不敢花。所以我覺(jué)得接下來(lái)如果要說(shuō)帶動(dòng)消費(fèi)的回升的話，我覺(jué)得更加重要的實(shí)際上是要把經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)穩(wěn)住。

未來(lái)政策空間較大 適當(dāng)調(diào)整將有效對(duì)沖經(jīng)濟(jì)下行

第一財(cái)經(jīng)：外貿(mào)、房地產(chǎn)可能在接下里來(lái)承受一定壓力的情況下，您認(rèn)為拉動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)還有哪些點(diǎn)嗎？

徐高：我想的話實(shí)際上從去年開(kāi)始到現(xiàn)在，整個(gè)外需形勢(shì)還是不錯(cuò)的。但是我想如果往后看，比如看一年兩年，我覺(jué)得大概率外需應(yīng)該是逐步要見(jiàn)頂回落的。因?yàn)槿蚪?jīng)濟(jì)需求這輪周期隨著發(fā)達(dá)國(guó)家刺激政策退出應(yīng)該會(huì)逐步減弱的。但是我們同時(shí)要看到今年上半年我們國(guó)內(nèi)比如說(shuō)房地產(chǎn)調(diào)控政策，財(cái)政政策實(shí)際上收的比較緊，實(shí)際上是使得我們國(guó)內(nèi)基建投資、地產(chǎn)投資增速是在政策的重壓之下，應(yīng)該說(shuō)下行得比較明顯。那么這反過(guò)來(lái)意味著說(shuō)，政策放松的空間，政策放松來(lái)刺激內(nèi)需的空間應(yīng)該是比較大的。所以我想即使未來(lái)外需走弱，那么國(guó)內(nèi)這種政策做適當(dāng)?shù)恼{(diào)整，比如說(shuō)730政治局會(huì)議已經(jīng)說(shuō)了，要加大財(cái)政的支出，而且在今年年底明年年初要形成實(shí)物工作量，這其實(shí)有財(cái)政發(fā)力的一個(gè)明確的信號(hào)。那么財(cái)政發(fā)力基建發(fā)力，然后地產(chǎn)調(diào)控做適當(dāng)?shù)恼{(diào)整，我覺(jué)得其實(shí)內(nèi)需擴(kuò)張來(lái)對(duì)沖外需走弱，這個(gè)空間還是很大的。所以我覺(jué)得只要政策適度的調(diào)整，我們經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)，應(yīng)該說(shuō)并不是很困難的。

四季度大概率是本輪經(jīng)濟(jì)下行轉(zhuǎn)折點(diǎn)

第一財(cái)經(jīng)：所以您認(rèn)為下行趨勢(shì)到什么時(shí)候能夠大概的穩(wěn)?。?/p>

徐高：就環(huán)比數(shù)字來(lái)看，我覺(jué)得三季度可能是大概率是個(gè)底部，但是從同比數(shù)字來(lái)看的話，按目前的勢(shì)頭可能四季度的同比增速可能比三季度要略低，但是環(huán)比增速其實(shí)四季度我想已經(jīng)開(kāi)始抬頭了。

股票市場(chǎng)難有系統(tǒng)性機(jī)會(huì) 應(yīng)把握盈利主線

第一財(cái)經(jīng)：通脹上行，是否會(huì)給股票等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)帶來(lái)不利的影響？如何做防御性的動(dòng)作？

徐高：我們?cè)诳紤]股市前景必須要考慮到美國(guó)寬松貨幣政策退出。按照美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在釋放的政策信號(hào)，大概率在今年年底最遲到明年初它就開(kāi)始進(jìn)行所謂的taper，就是要縮減它的購(gòu)債規(guī)模。而在之前一直到現(xiàn)在美聯(lián)儲(chǔ)購(gòu)債規(guī)模是非常大的。所以美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在是美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)上最大的買(mǎi)家，而當(dāng)這個(gè)最大的買(mǎi)家開(kāi)始減少它國(guó)債購(gòu)買(mǎi)量的時(shí)候，我想大概率美債收益率是要走高的。而美債收益率是全球資產(chǎn)定價(jià)的一個(gè)非常重要的基準(zhǔn)，當(dāng)美債收率走高，那么全球的這種風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)一般來(lái)說(shuō)都會(huì)面臨估值下殺的這種壓力。所以從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，我覺(jué)得確實(shí)股票市場(chǎng)在現(xiàn)在的情況下確實(shí)很難有系統(tǒng)性的機(jī)會(huì)，所以我覺(jué)得從股市的投資來(lái)講，我覺(jué)得現(xiàn)在可能更多的還是要把握住盈利這條主線，確實(shí)要找那些盈利比較好的這種行業(yè)，這些企業(yè)，那么能夠在現(xiàn)在市場(chǎng)環(huán)境里面，可能至少能夠取得這種相對(duì)的回報(bào)。

警惕估值較高股票的向下壓力

第一財(cái)經(jīng)：尤其是我們傳統(tǒng)的投資配比，股債比大概6:4，接下來(lái)你覺(jué)得這個(gè)股債配比會(huì)有些什么樣的我們可以去調(diào)整或者變化呢？

徐高：覺(jué)得如果我們倆講6:4，一般叫做戰(zhàn)略資產(chǎn)配置，所謂戰(zhàn)略資產(chǎn)配置它是要穿越周期的，所以不會(huì)因?yàn)橹芷谛蝿?shì)的短期的變化而來(lái)做調(diào)整，所以我想大的配置應(yīng)該還是要維持。但是現(xiàn)在這個(gè)環(huán)境里面，如果說(shuō)我們做戰(zhàn)術(shù)類(lèi)的資產(chǎn)調(diào)整，就是根據(jù)經(jīng)濟(jì)周期我要做一些調(diào)整，我覺(jué)得至少在股票內(nèi)部這種風(fēng)格我覺(jué)得可能是需要做一些調(diào)整?？赡芤恍┕乐当容^高的股票，我覺(jué)得在美聯(lián)儲(chǔ)寬松政策退出，估值向下壓力比較大的時(shí)候，可能是需要謹(jǐn)慎一些。但是那些盈利比較好的股票，我覺(jué)得應(yīng)該說(shuō)現(xiàn)在還是有投資機(jī)會(huì)的。

第一財(cái)經(jīng)：歐美國(guó)家央行是否會(huì)加速緊縮的步伐？會(huì)對(duì)全球市場(chǎng)有什么影響？

徐高：我覺(jué)得其實(shí)面對(duì)這一輪通脹的話，全球的央行尤其美聯(lián)儲(chǔ)它行動(dòng)其實(shí)已經(jīng)算是比較緩的了。因?yàn)樗€是希望通過(guò)比較寬松的政策來(lái)讓經(jīng)濟(jì)盡可能快的從疫情的沖擊中恢復(fù)出來(lái)，所以在這個(gè)時(shí)候我想貨幣政策開(kāi)始逐步要從寬松狀態(tài)回撤。但是我想在現(xiàn)在大的背景下來(lái)看，貨幣政策這種寬松的退出，它一定是個(gè)非常緩慢的過(guò)程。而且現(xiàn)在我覺(jué)得其實(shí)更嚴(yán)格地講，現(xiàn)在應(yīng)該像歐美國(guó)家央行是在逐步從前期極度寬松的貨幣政策退出，現(xiàn)在還沒(méi)到說(shuō)緊縮的時(shí)候，但是確實(shí)因?yàn)榍捌谶@種各類(lèi)資產(chǎn)價(jià)格受到這種寬松政策的影響比較高，所以這種寬松政策退出對(duì)資產(chǎn)價(jià)格會(huì)有些影響。