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老牌網(wǎng)絡(luò)安全公司啟明星辰(002439.SZ)業(yè)績(jī)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。

4月19日，啟明星辰披露年報(bào)，去年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入36.47億元、歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)8.04億元，同比增長(zhǎng)分別為18.04%、16.82%。

啟明星辰主營(yíng)信息安全產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售與提供專(zhuān)業(yè)安全服務(wù)。通過(guò)外延式并購(gòu)及不斷投入研發(fā)，公司業(yè)務(wù)鏈快速延伸，9項(xiàng)產(chǎn)品市場(chǎng)占有率位居第一。

不過(guò)，值得一提的是，公司應(yīng)收賬款增長(zhǎng)較快，去年賬面應(yīng)收賬款30.19億元，信用減值損失8438.18萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)55.18%。

四季度凈利7.35億創(chuàng)新高

啟明星辰去年四季度業(yè)績(jī)超出預(yù)期。

年報(bào)顯示，啟明星辰去年第四季度營(yíng)收和凈利潤(rùn)分別為22.04億元、7.35億元，環(huán)比增長(zhǎng)220.06%、714.46%，同比增46.25%、24.37%，超出預(yù)期，四季度單季業(yè)績(jī)連續(xù)十年實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。

由于主要客戶通常采取預(yù)算管理和產(chǎn)品集中采購(gòu)制度，啟明星辰收入主要在第四季度實(shí)現(xiàn)。去年前三季度，啟明星辰營(yíng)收和凈利潤(rùn)分別下降8.83%、29.06%。

從全年業(yè)績(jī)來(lái)看，啟明星辰實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入36.47億元、歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)8.04億元，同比增長(zhǎng)分別為18.04%、16.82%。其中，包括安全運(yùn)營(yíng)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)安全、云安全三大戰(zhàn)略新興業(yè)務(wù)在內(nèi)的新安全業(yè)務(wù)收入達(dá)10億元，同比增長(zhǎng)67%。

業(yè)績(jī)公布后，受投資者信心提升及市場(chǎng)熱點(diǎn)推動(dòng)，公司股價(jià)尾盤(pán)沖至漲停，市值沖破300億元。

上市十年來(lái)，啟明星辰營(yíng)收增速多數(shù)在20%以上，凈利率也逐年增長(zhǎng)。相比2010年，上市以來(lái)公司營(yíng)收增長(zhǎng)8.94倍、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)12.4倍，十年凈利潤(rùn)合計(jì)約34.50億元。

截至去年底，啟明星辰?jīng)]有短期借款及長(zhǎng)期借款，財(cái)務(wù)費(fèi)用為-209.63萬(wàn)元，交易性金融資產(chǎn)15.51億元，去年投資收益4217.99萬(wàn)元，較上年翻番，合計(jì)為公司同比增加約4000萬(wàn)元利潤(rùn)。

不過(guò)值得注意的是，近四年啟明星辰應(yīng)收賬款增速一直在30%左右，遠(yuǎn)高于營(yíng)收。同花順顯示，截至去年底公司賬面應(yīng)收賬款30.19億元，其中一年以?xún)?nèi)的賬款18.86億元，占比62.46%，其余均超過(guò)一年，而超過(guò)三年的賬款達(dá)2.73億元，占比9.03%，較上年增加約4000萬(wàn)元。

去年啟明星辰信用減值損失8438.18萬(wàn)元，同比增55.18%，應(yīng)收賬款仍達(dá)27.92億元，超過(guò)三年以上的賬款不斷增加，若發(fā)生未能收回的情況將有可能會(huì)發(fā)生信用減值損失風(fēng)險(xiǎn)。

技術(shù)引領(lǐng)9項(xiàng)產(chǎn)品市場(chǎng)占有率居首

啟明星辰業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)離不開(kāi)外延式并購(gòu)。

上市以來(lái)啟明星辰并購(gòu)較多，但單個(gè)金額并不高，主要圍繞安全主業(yè)開(kāi)展。其中以3.24億元收購(gòu)網(wǎng)御星云100%的股權(quán)、2.52億元收購(gòu)書(shū)生電子100%股權(quán)、6.43億元收購(gòu)賽博興安100%等，截至去年底商譽(yù)價(jià)值合計(jì)7.04億元。

網(wǎng)御星云前身是聯(lián)想集團(tuán)有限公司的信息安全服務(wù)事業(yè)部，去年?duì)I收10.21億元、凈利潤(rùn)達(dá)到2.58億元。目前來(lái)看，啟明星辰看中的并購(gòu)標(biāo)的整體較為優(yōu)質(zhì)。期間只有安方高科業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期。

通過(guò)并購(gòu)，啟明星辰業(yè)務(wù)拓展廣泛，可為客戶提供第三方獨(dú)立安全運(yùn)營(yíng)、云計(jì)算安全、云子可信Saas平臺(tái)、態(tài)勢(shì)感知、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)安全、物聯(lián)網(wǎng)安全、大數(shù)據(jù)與人工智能安全、威脅情報(bào)、雪亮工程等，覆蓋政企各行業(yè)、各區(qū)域及各應(yīng)用領(lǐng)域。

目前啟明星辰在北京、上海、廣州、杭州、成都、南京等多地?fù)碛醒邪l(fā)機(jī)構(gòu)，同時(shí)擁有完善的專(zhuān)業(yè)安全產(chǎn)品線，達(dá)百余個(gè)產(chǎn)品型號(hào)。其中入侵檢測(cè)與防御(IDPS)、統(tǒng)一威脅管理(UTM)、安全管理平臺(tái)(SOC/SIEM)、數(shù)據(jù)安全、數(shù)據(jù)庫(kù)安全審計(jì)與防護(hù)、堡壘機(jī)、網(wǎng)閘等9項(xiàng)產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率位居第一。

高研發(fā)投入保證了公司技術(shù)的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。去年，啟明星辰研發(fā)投入達(dá)6.58億元，占營(yíng)收的18.04%，研發(fā)人數(shù)2072人，占總?cè)藬?shù)的38.51%。

值得一提的是，2017年末啟明星辰開(kāi)始啟動(dòng)智慧城市安全運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)，創(chuàng)造新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。截至去年底，啟明星辰已形成華東、華南、西南、華北、華中五大區(qū)域資源中心，9個(gè)省級(jí)二級(jí)業(yè)務(wù)支撐中心及75+城市安全運(yùn)營(yíng)中心。其稱(chēng)2021年力爭(zhēng)累計(jì)達(dá)到120個(gè)城市和地區(qū)的覆蓋。并且，該業(yè)務(wù)的有效開(kāi)展將同時(shí)拉動(dòng)公司安全產(chǎn)品和安全運(yùn)營(yíng)與服務(wù)增長(zhǎng)。