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沒(méi)有實(shí)際控制人，一家新的期貨交易所，未來(lái)的業(yè)務(wù)將會(huì)如何開(kāi)展?

第一財(cái)經(jīng)記者獲悉，廣州期貨交易所(下稱“廣期所 ”)正式落戶南沙，成為我國(guó)第一家混合所有制的交易所。中國(guó)平安(601318.SH)和國(guó)內(nèi)四大期貨交易所各持股15%，港交所(00388.HK)持股比例為7%。

這種多個(gè)股東等比例持股的做法，讓人想起了廣發(fā)銀行在引入花旗銀行投資以后，曾經(jīng)出現(xiàn)四家股東持股比例都是20%的做法，雖然2009年開(kāi)始廣發(fā)銀行就已經(jīng)計(jì)劃上市，但多年沒(méi)有進(jìn)展，在2016年中國(guó)人壽(601628.SH)獲得更多股權(quán)全面入駐。另外類似的是廣發(fā)證券(000776.SZ)，也是多年沒(méi)有實(shí)際控制人，借殼上市11年來(lái)，市值從全國(guó)證券公司前三名下滑到了第九名，但去年出現(xiàn)了各方爭(zhēng)相增持的情況，未來(lái)是否會(huì)出現(xiàn)實(shí)際控制人仍有待觀察。

注冊(cè)資本30億元

工商登記信息顯示，廣期所注冊(cè)資本金30億元。

與現(xiàn)有期貨交易所不同，作為我國(guó)第一家混合所有制的交易所，上海期貨交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所、中國(guó)金融期貨交易所、香港交易所以及中國(guó)平安保險(xiǎn)(集團(tuán))股份有限公司、廣東珠江投資控股集團(tuán)有限公司、廣州金融控股集團(tuán)有限公司等廣東企業(yè)作為廣州期貨交易所的股東參與建設(shè)發(fā)展。

廣期所股東構(gòu)成及股比為：上海期貨交易所(股比15%)，鄭州商品交易所(股比15%)，大連商品交易所(股比15%)，中國(guó)金融期貨交易所股份有限公司(股比15%)，中國(guó)平安保險(xiǎn)(集團(tuán))股份有限公司(股比15%)，廣東珠江投資控股集團(tuán)有限公司(股比9%)，廣州金融控股集團(tuán)有限公司(股比9%)，香港交易及結(jié)算所有限公司(股比7%)。

廣期所籌備組表示，廣期所是我國(guó)第一家混合所有制的交易所，股東構(gòu)成多元，包括證監(jiān)會(huì)管理的四家期貨交易所，廣東國(guó)資企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)和境外企業(yè)。引入境外資本及民營(yíng)資本，在貫徹粵港澳經(jīng)濟(jì)融合發(fā)展理念的同時(shí)，有利于交易所在經(jīng)營(yíng)理念、人才招聘、企業(yè)管理等多方面進(jìn)行市場(chǎng)化探索。

《粵港澳大灣區(qū)發(fā)展規(guī)劃綱要》當(dāng)中稱，“設(shè)立以碳排放為首個(gè)品種的創(chuàng)新型期貨交易所。”這為廣期所提出了一個(gè)全新的方向，可以跟全國(guó)其他期貨交易所錯(cuò)位發(fā)展。

除了碳排放權(quán)交易以外，廣發(fā)期貨原總經(jīng)理肖成也曾經(jīng)向第一財(cái)經(jīng)記者表示，廣州要發(fā)展期貨交易所，就要跟全國(guó)其他交易所有錯(cuò)位發(fā)展，也可以考慮推出商品價(jià)格指數(shù)的期貨產(chǎn)品。

這種幾家主要股東等比例持股、沒(méi)有實(shí)際控制人的股權(quán)結(jié)構(gòu)，在過(guò)去總部在廣州的金融機(jī)構(gòu)來(lái)看，有一定的類似之處。然而無(wú)論是廣發(fā)銀行還是廣發(fā)證券，近年來(lái)股權(quán)結(jié)構(gòu)都出現(xiàn)一定的變動(dòng)，多年謀劃上市未果，廣發(fā)銀行更是徹底改變了多年四大股東等比例持股的情況。

廣東金融曾經(jīng)特色：無(wú)實(shí)際控制人

類似廣期所現(xiàn)在的股東結(jié)構(gòu)，無(wú)論是廣發(fā)銀行還是廣發(fā)證券，這兩家總部在廣州的金融機(jī)構(gòu)都經(jīng)歷過(guò)沒(méi)有實(shí)際控制人的階段，但它們的股權(quán)結(jié)構(gòu)近年來(lái)都出現(xiàn)一定的改變，廣發(fā)銀行從四大股東等比例持股，變成中國(guó)人壽受讓花旗股權(quán)后全面入駐主導(dǎo)發(fā)展;而廣發(fā)證券則出現(xiàn)了股權(quán)受到多方增持的局面。

類似當(dāng)前廣期所的股權(quán)結(jié)構(gòu)，2016年中國(guó)人壽全面入主前，廣發(fā)銀行前四大股東為花旗銀行、中國(guó)人壽、國(guó)家電網(wǎng)以及中信信托，各持有該行20%的股份。直到2016年中國(guó)人壽入主后，這種情況出現(xiàn)了改變，2016年9月中國(guó)人壽全面入主廣發(fā)銀行，開(kāi)啟保險(xiǎn)、投資、銀行三大板塊協(xié)同發(fā)展新格局。

天眼查最新數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)過(guò)多次增資擴(kuò)股后，中國(guó)人壽持股廣發(fā)銀行的比例為43.69%，中信信托、國(guó)網(wǎng)英大持股比例均為15.65%，徹底改變了過(guò)去多年四大股東等比例持股的狀態(tài)。

與廣發(fā)銀行相比，廣發(fā)證券的情況也有一定類似之處，區(qū)別只是并非絕對(duì)的等比例持股。天眼查最新數(shù)據(jù)顯示，吉林敖東(000623.SZ)、遼寧成大(600739.SH)、中山公用(000685.SZ)持有廣發(fā)證券股權(quán)比例分別為16.43%、16.24%和9.01%，沒(méi)有控股股東和實(shí)際控制人，市場(chǎng)人士也喜歡把這三家公司稱為“廣發(fā)三寶”，這三家公司的股票也成為廣發(fā)證券的“影子股”。

2020年，由廣東多家知名民營(yíng)企業(yè)組建的投資機(jī)構(gòu)——粵民投成為遼寧成大的第一大股東(注：遼寧成大是廣發(fā)證券第二大股東)，而廣發(fā)證券的第三大股東中山公用則同樣來(lái)自廣東。廣發(fā)證券未來(lái)會(huì)不會(huì)出現(xiàn)實(shí)際控制人?這也成為了市場(chǎng)人士熱議的話題。

主要股東持股比例相近，這種無(wú)實(shí)際控制人的好處在哪里?

2010年廣發(fā)證券借殼上市之際，彼時(shí)的廣發(fā)證券總裁李建勇看來(lái)，股權(quán)結(jié)構(gòu)合理、管理團(tuán)隊(duì)與員工隊(duì)伍穩(wěn)定、機(jī)制靈活、自我調(diào)節(jié)能力強(qiáng)。比如廣發(fā)證券股東構(gòu)成比較穩(wěn)定，公司股東結(jié)構(gòu)比較科學(xué)合理，無(wú)“一股獨(dú)大”的問(wèn)題，公司和主要股東也形成了相互信任和理解的關(guān)系。上市之初，廣發(fā)證券的投行業(yè)務(wù)一度做到了業(yè)內(nèi)領(lǐng)先，但隨著管理層的更迭，逐步落后于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。廣發(fā)證券在前任總經(jīng)理林治海的帶領(lǐng)下，券商市值排名從2010年的前三名逐步下滑到第九名，1996年加入廣發(fā)證券的林治海因健康原因于2020年4月20日辭任總經(jīng)理一職。2020年12月11日，廣發(fā)證券公告稱，原廣發(fā)基金總經(jīng)理林傳輝將任廣發(fā)證券總經(jīng)理。

國(guó)內(nèi)四大期貨交易所和中國(guó)平安的等比例持股，到底會(huì)為廣期所帶來(lái)什么?

廣期所籌備組表示，廣期所將充分依托和發(fā)揮股東優(yōu)勢(shì)，形成合力，共同促進(jìn)交易所的健康發(fā)展。