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隨著精選層正式來(lái)臨，快遞包裝第一股方大股份很快就要與投資者見(jiàn)面了。

招股書(shū)顯示，方大股份招股是一家以快遞物流包裝的生產(chǎn)、銷售以及相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)為一體的高新技術(shù)企業(yè)。目前已經(jīng)成功過(guò)會(huì)，進(jìn)入詢價(jià)階段，有望成為精選層首批上市公司之一。

在我國(guó)資本市場(chǎng)，雖然還沒(méi)有正式上市的快遞包裝企業(yè)，但在方大股份申報(bào)精選層之前就謀求在A股上市的快遞包裝企業(yè)并不少，比如方大股份的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手天元集團(tuán)、九恒條碼等。那么快遞包裝第一股為何會(huì)花落方大股份呢?

除了方大股份的上市選擇——精選層這一因素外，與方大股份自身優(yōu)異的業(yè)績(jī)可能也不無(wú)關(guān)系。方大股份公布的2020年上半年業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，今年上半年歸屬于掛牌公司股東的凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)能夠達(dá)到2200萬(wàn)到2400萬(wàn)，同比增長(zhǎng)52.64%到66.52%。而且這還只是方大股份2020年上半年的增長(zhǎng)率，如果具體到第二季度，那么其歸母凈利潤(rùn)的同比增速將有可能超過(guò)100%，遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平。

方大股份：快遞包裝第一股

得益于電商以及快遞行業(yè)的快速發(fā)展，近年來(lái)不少快遞包裝公司開(kāi)始謀求上市，比如，天元集團(tuán)2017年就開(kāi)始謀求上市，九恒條碼公開(kāi)招股書(shū)的時(shí)間是2019年6月。

不過(guò)，申請(qǐng)上市時(shí)間早，并不意味著上市時(shí)間就一定會(huì)早，目前這2家公司均未上會(huì)。反而是方大股份，該公司于今年5月申請(qǐng)?jiān)诰x層上市。雖然申請(qǐng)上市時(shí)間最晚，但受益于“精選層速度”，目前已經(jīng)成功過(guò)會(huì)，進(jìn)入詢價(jià)階段，有望成為精選層首批上市公司之一。

方大股份招股書(shū)顯示，公司是一家以快遞物流包裝的生產(chǎn)、銷售以及相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)為一體的高新技術(shù)企業(yè)，專注于為世界不同地區(qū)的客戶提供快遞物流包裝應(yīng)用材料個(gè)性化產(chǎn)品解決方案。主要產(chǎn)品有背膠袋、可變信息標(biāo)簽等，客戶包括蘇寧、天天快遞、京東、順豐、日本凸版、UPS、 FedEx、 DHL 等大型知名企業(yè)。

二季度同比增速達(dá)100% 遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平

2020年6月9日，方大股份公布了2020年上半年業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)今年上半年歸屬于掛牌公司股東的凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)能夠達(dá)到2200萬(wàn)到2400萬(wàn)，同比增長(zhǎng)52.64%到66.52%。

不過(guò)，52.64%到66.52%的歸母凈利潤(rùn)增速只是“被平均”后的增速，如果具體到2020年第一季度和第二季度。你會(huì)發(fā)現(xiàn)，疫情來(lái)臨后，方大股份利潤(rùn)呈現(xiàn)加速增長(zhǎng)趨勢(shì)，尤其是第二季度，歸母凈利潤(rùn)同比增速或已經(jīng)超過(guò)了100%。

方大股份財(cái)報(bào)顯示，2020年第一季度，方大股份營(yíng)收為513.71萬(wàn)元，同比下滑23.74%，歸母凈利潤(rùn)為921.10萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)19.15%?？紤]到方大股份今年上半年歸母凈利潤(rùn)在2200萬(wàn)元到2400萬(wàn)元之間，則其第二季度的歸母凈利潤(rùn)在1279.90萬(wàn)元到1479.90萬(wàn)元之間，2019年方大股份歸母凈利潤(rùn)為668.27萬(wàn)元，所以方大股份2020年第二季度歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率在91.52%到121.45%之間。

方大股份的這一增長(zhǎng)速度遠(yuǎn)超行業(yè)平均增長(zhǎng)速度。

智研咨詢數(shù)據(jù)顯示，2020年1-5月全國(guó)快遞服務(wù)企業(yè)業(yè)務(wù)量累計(jì)完成264.1億件，同比增長(zhǎng)18.4%;業(yè)務(wù)收入累計(jì)完成3026.8億元，同比增長(zhǎng)9.9%。具體到各個(gè)月份，疫情只是使得2020年1月的快遞業(yè)務(wù)收入下滑了16.1%，從2月份開(kāi)始至5月份，全國(guó)快遞業(yè)務(wù)收入增速分別為4.1%、12.3%、21.7%、24.9%。

那么，方大股份高速增長(zhǎng)的秘密何在呢?

方大股份高速增長(zhǎng)的秘密：收獲蘇寧、京東、順豐等大客戶

如果你仔細(xì)觀察方大股份的招股書(shū)，你會(huì)發(fā)現(xiàn)這樣一個(gè)現(xiàn)象，近年來(lái)不少國(guó)內(nèi)知名電商和快遞企業(yè)都成了方大股份的客戶，比如蘇寧、京東、順豐等。

2017年，方大股份的第一大客戶還是UPS(美國(guó)聯(lián)合包裹運(yùn)送服務(wù)公司)。但到了2018年和2019年，蘇寧旗下的天天快遞已悄然取代UPS成為方大股份的第一大客戶。

除了蘇寧，方大股份后續(xù)還擴(kuò)展了京東、順豐等大客戶。2017年至2019年，方大股份通過(guò)招標(biāo)從京東集團(tuán)分別獲得了94.28萬(wàn)元、37.42萬(wàn)元、1497.98萬(wàn)元的訂單;從順風(fēng)分別獲得了0元、4.75萬(wàn)元、474.14萬(wàn)元的訂單。方大股份表示，公司與京東集團(tuán)的合作主要開(kāi)展于2019 年;公司與順豐的合作始于2018年底。

所以從時(shí)間節(jié)點(diǎn)上來(lái)說(shuō)，2017年是個(gè)分水嶺，在此之后，方大股份收獲了大量國(guó)內(nèi)客戶，那么這是為什么呢?

招股書(shū)顯示，2017年至2019年，方大股份境外收入分別為1.72億元、1.98億元、1.68億元，分別占當(dāng)期營(yíng)收比例的80.82%、73.01%、69.60%。可以說(shuō)2017年后，方大股份已經(jīng)擁有了一個(gè)較為穩(wěn)定的海外市場(chǎng)，所以為實(shí)現(xiàn)更好的增長(zhǎng)，方大股份開(kāi)始發(fā)力國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。

為了爭(zhēng)取國(guó)內(nèi)客戶，方大股份首先在產(chǎn)品價(jià)格上做出了調(diào)整。方大股份在境內(nèi)主推的產(chǎn)品是可變信息標(biāo)簽，由于進(jìn)入境內(nèi)市場(chǎng)較晚，所以方大股份在 2017 年以較低價(jià)格獲開(kāi)拓市場(chǎng)，訂單受到客戶認(rèn)可后，方大股份才提升了單價(jià)水平。

招股書(shū)顯示，方大股份可變信息標(biāo)簽在境內(nèi)的銷售單價(jià)是2.2247元/平方米，到了2018年，這一價(jià)格變?yōu)?.5466，上漲了14.47%。

這一市場(chǎng)策略使得方大股份迅速收獲了蘇寧、京東、順豐等大客戶。此后為了穩(wěn)定與上述大客戶的合作，方大股份開(kāi)始擴(kuò)大可變信息標(biāo)簽的產(chǎn)能，以順應(yīng)客戶需求。

2017年方大股份可變信息標(biāo)簽產(chǎn)能為2673.89萬(wàn)平方米每年，到了2018年提升至3330.00萬(wàn)平方米每年。隨著產(chǎn)能的提升，可變信息標(biāo)簽對(duì)方大股份的業(yè)績(jī)支撐能力也在不斷加大，2017年至2019年可變信息標(biāo)簽毛利貢獻(xiàn)占比分別為14.27%、 19.65%、 23.54%。

值得一提的是，本次上市，方大股份擬募集資金1.68億元，將全部投入可變信息標(biāo)簽生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目。

財(cái)務(wù)穩(wěn)健 高分紅回報(bào)股東

除了業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)，方大股份另一個(gè)優(yōu)點(diǎn)是積極回報(bào)股東。

方大股份財(cái)報(bào)顯示，2017年至2019年公司的資產(chǎn)負(fù)債率分別為29.28%、21.02%、17.30%。同時(shí)，方大股份貨幣資金分別為8129.29萬(wàn)元、8805.87萬(wàn)元、5939.75萬(wàn)元。

較低的資產(chǎn)負(fù)債率，充足的現(xiàn)金儲(chǔ)備以及快速增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)，為方大股份積極回報(bào)股東創(chuàng)造了客觀條件。

2019 年 5 月 28 日，方大股份完成了2018年的權(quán)益分派，向全體股東每10 股派 2.2 元人民幣現(xiàn)金，總金額為2439.69萬(wàn)元。方大股份2018年歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為3428.08萬(wàn)元，也就是是說(shuō)，方大股份將2018年凈利潤(rùn)的71.17%用于分紅。

今年，方大股份繼續(xù)了高分紅策略，以公司現(xiàn)有總股本110895000 股為基數(shù)， 向全體股東每 10 股派人民幣現(xiàn)金1.60元，共計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利約1774.32萬(wàn)元，占2019年方大股份凈利潤(rùn)的61.99%。

綜上所述，方大股份將最近2年的大部分凈利潤(rùn)都用于回報(bào)股東，再疊加業(yè)績(jī)的高速增長(zhǎng)，方大股份算得上是一只在保持業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)的同時(shí)積極回報(bào)股東的公司了。