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■本報(bào)記者 張歆

伴隨著設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制改革順利落地，科技創(chuàng)新與資本市場(chǎng)的對(duì)接愈發(fā)暢通。而科創(chuàng)板與科創(chuàng)企業(yè)“同宗同源”，服務(wù)起來(lái)自然頗為得心應(yīng)手。

“科創(chuàng)板已上市公司在進(jìn)入持續(xù)監(jiān)管階段后，從兩方面入手能夠進(jìn)一步提升科創(chuàng)板對(duì)于科創(chuàng)企業(yè)的服務(wù)能力。”第一創(chuàng)業(yè)證券承銷保薦有限責(zé)任公司董事總經(jīng)理李興剛對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，一方面，是建立完善科創(chuàng)板再融資、并購(gòu)重組、分拆上市等制度規(guī)則，發(fā)揮科創(chuàng)板再融資功能，提高資本市場(chǎng)優(yōu)化資源配置的作用;另一方面，在信息披露方面，上市公司應(yīng)當(dāng)積極建立與境內(nèi)投資者、監(jiān)管機(jī)構(gòu)及上交所的有效溝通渠道，保障投資者的合法權(quán)益。

10月20日，證監(jiān)會(huì)副主席李超在“第六屆世界互聯(lián)網(wǎng)大會(huì)資本市場(chǎng)助力數(shù)字經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新發(fā)展論壇”上指出，設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制具有較強(qiáng)的開(kāi)創(chuàng)性和突破性：一是突出科創(chuàng)定位。主要服務(wù)于符合國(guó)家戰(zhàn)略、突破關(guān)鍵核心技術(shù)、市場(chǎng)認(rèn)可度高的科創(chuàng)企業(yè)。已上市的34家科創(chuàng)板公司“科創(chuàng)”屬性比較突出，與數(shù)字經(jīng)濟(jì)直接相關(guān)的信息技術(shù)、網(wǎng)絡(luò)通信、軟件服務(wù)類企業(yè)合計(jì)19家，融資343億元。在審企業(yè)中新一代信息技術(shù)行業(yè)占比達(dá)三分之一，位列各行業(yè)之首。二是企業(yè)類型更加多元?？苿?chuàng)板設(shè)置了多套上市標(biāo)準(zhǔn)，允許未盈利、特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)和紅籌等類型企業(yè)發(fā)行上市。三是基礎(chǔ)制度更加市場(chǎng)化。從實(shí)施效果看，相關(guān)制度安排提升了資源配置效率，初步經(jīng)受住了市場(chǎng)考驗(yàn)。

李興剛表示，已上市的34家科創(chuàng)板公司主要依靠核心技術(shù)開(kāi)展業(yè)務(wù)，研發(fā)投入也遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)行業(yè)的上市公司，“科創(chuàng)成色足”。以2018年度為例，已上市的科創(chuàng)板企業(yè)研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入的比重平均為12.74%。同時(shí)，科創(chuàng)板市場(chǎng)對(duì)于科創(chuàng)企業(yè)的包容性仍在不斷提升，主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是對(duì)上市標(biāo)準(zhǔn)的選擇。科創(chuàng)板共有五套上市標(biāo)準(zhǔn)，弱化了盈利指標(biāo)，為亟需資金的創(chuàng)新企業(yè)提供了融資渠道。從已受理的165家企業(yè)看，其中有136家選擇的是上市標(biāo)準(zhǔn)一，可以看出申請(qǐng)企業(yè)的選擇還是偏向保守，但截至10月21日，已經(jīng)陸續(xù)有6家醫(yī)藥企業(yè)選擇專門(mén)為新藥研發(fā)企業(yè)設(shè)置的針對(duì)預(yù)估市值、產(chǎn)品未來(lái)空間及核心技術(shù)的第五套上市標(biāo)準(zhǔn)，同時(shí)監(jiān)管部門(mén)也在積極推動(dòng)紅籌企業(yè)上市;二是對(duì)企業(yè)類型的放寬。作為科創(chuàng)板首家同股不同權(quán)的企業(yè)優(yōu)刻得于9月27日通過(guò)上市委發(fā)審會(huì)，目前已向證監(jiān)會(huì)提交注冊(cè)。如果優(yōu)刻得最終獲得證監(jiān)會(huì)放行，它將成為首家上市的特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)企業(yè)。

前海開(kāi)源基金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍?jiān)诮邮堋蹲C券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，科創(chuàng)板公司的科創(chuàng)屬性確實(shí)很鮮明，都是符合國(guó)家戰(zhàn)略發(fā)展方向、具有科技創(chuàng)新水平的公司。為了繼續(xù)支持產(chǎn)業(yè)升級(jí)和結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、促進(jìn)科技企業(yè)發(fā)展，未來(lái)科創(chuàng)板肯定會(huì)繼續(xù)堅(jiān)持其對(duì)于科創(chuàng)屬性的要求，并為企業(yè)的發(fā)展提供寶貴的資本。而且，從已經(jīng)上市或處于流程中的企業(yè)情況來(lái)看，科創(chuàng)板對(duì)于科創(chuàng)企業(yè)的包容性是符合預(yù)期的，包括沒(méi)有持續(xù)性盈利要求、允許不同股同權(quán)的公司上市、允許在海外注冊(cè)的公司上市等等，將來(lái)勢(shì)必在上市后的服務(wù)等方面也會(huì)有進(jìn)一步的支持。例如，科創(chuàng)企業(yè)做大做強(qiáng)后有再融資要求，科創(chuàng)板市場(chǎng)肯定會(huì)根據(jù)情況進(jìn)行支持。

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新10月21日對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，從設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制的監(jiān)管實(shí)踐來(lái)看，上交所對(duì)于科創(chuàng)板IPO審核的效率非常高，審核周期大幅縮短;一大批科創(chuàng)企業(yè)實(shí)現(xiàn)直接融資并成為了受益者，這也鼓勵(lì)和支持了科創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展?？苿?chuàng)板進(jìn)入常態(tài)化發(fā)行后，希望能夠保持這種高效的審核速度，容納更多的科創(chuàng)企業(yè)，這也是目前科創(chuàng)板當(dāng)務(wù)之急的工作。

在李興剛看來(lái)，隨著科創(chuàng)板IPO穩(wěn)步推進(jìn)，以信息披露為核心的注冊(cè)制已逐漸被市場(chǎng)接受，科創(chuàng)板企業(yè)的投資價(jià)值也獲得了市場(chǎng)認(rèn)可，雖然目前隨著市場(chǎng)逐步回歸理性，個(gè)股出現(xiàn)分化，部分股價(jià)下跌，但市場(chǎng)投資熱度仍不減。此外，10月12日，MSCI宣布從11月起將科創(chuàng)板上市股票中符合條件的股票將被MSCI納入全球可投資市場(chǎng)指數(shù)，這也代表了國(guó)際投資市場(chǎng)對(duì)科創(chuàng)板的認(rèn)可。

楊德龍也表示，開(kāi)市三個(gè)月以來(lái)，科創(chuàng)板經(jīng)歷了大幅上漲、然后逐步降溫并回歸理性的過(guò)程，這是市場(chǎng)對(duì)于科創(chuàng)板認(rèn)識(shí)的必然過(guò)程，也是符合預(yù)期的。