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周四(8月22日)貴州茅臺(tái)(1130.10 +2.36%，診股)高開高走，股價(jià)沖上1100元大關(guān)，再創(chuàng)歷史新高，市值達(dá)到1.38萬億元。

不僅如此，五糧液(130.10 -0.31%，診股)、瀘州老窖(88.69 +1.17%，診股)、中國(guó)國(guó)旅(95.28 +0.99%，診股)、海天味業(yè)(107.90 +2.03%，診股)等多只大消費(fèi)白馬股也刷新了歷史新高。

來自券商、私募等投資機(jī)構(gòu)的分析觀點(diǎn)顯示，近幾年，A股市場(chǎng)復(fù)制了消費(fèi)股在全球主要股市上銳不可當(dāng)、牛股迭出的運(yùn)行歷史。在今年上半年中國(guó)一舉超越美國(guó)成為全球第一大消費(fèi)市場(chǎng)、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)更進(jìn)一步依賴于內(nèi)需驅(qū)動(dòng)的背景下，未來有關(guān)于大健康、新興消費(fèi)、消費(fèi)升級(jí)等方面的投資機(jī)會(huì)，也正在持續(xù)醞釀之中。

貴州茅臺(tái)年內(nèi)第20次刷新歷史新高

截至收盤，貴州茅臺(tái)漲3.56%，報(bào)1104元/股，成交金額40.99億元，總市值達(dá)1.39萬億元。

這是貴州茅臺(tái)2019年以來，第20次刷新股價(jià)的歷史新高。

與此同時(shí)，周四上證50指數(shù)成分股漲幅前10名的個(gè)股，消費(fèi)股占到5只，包括中國(guó)國(guó)旅、貴州茅臺(tái)、復(fù)星醫(yī)藥(27.50 +4.13%，診股)、上汽集團(tuán)(24.60 +1.36%，診股)和伊利股份(28.60 +1.10%，診股)。

周四中證100指數(shù)漲幅在前十位的成分股中，則有多達(dá)6只個(gè)股來自于大消費(fèi)領(lǐng)域，分別為中國(guó)國(guó)旅、貴州茅臺(tái)、瀘州老窖、五糧液、洋河股份(107.43 -0.48%，診股)和海天味業(yè)。

中國(guó)已成為全球第一大消費(fèi)市場(chǎng)

來自國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2019年上半年，中國(guó)社消零售總額達(dá)195210億元，折合美元匯價(jià)計(jì)價(jià)為27659億美元，首次超越美國(guó)同期26998億美元的零售總額，這意味著中國(guó)已經(jīng)成為世界上最大的單一消費(fèi)市場(chǎng)?？紤]到中國(guó)14億人口和不斷壯大的中產(chǎn)階級(jí)規(guī)模，中國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)的發(fā)展?jié)摿Σ豢上蘖俊?/p>

今年以來兩市股價(jià)創(chuàng)新高次數(shù)最多的30只個(gè)股中，有多達(dá)一半源于大消費(fèi)領(lǐng)域。

此外，自滬綜指探底2638點(diǎn)(2016年1月27日，即本輪白馬藍(lán)籌行情啟動(dòng)時(shí))至今，漲幅最大的前30只個(gè)股，也有一半左右來自于飲料、生物制品、化學(xué)制藥、服裝等大消費(fèi)行業(yè)。其中五糧液、貴州茅臺(tái)自2638點(diǎn)以來的漲幅均已達(dá)到5倍左右。

銀杏環(huán)球資本創(chuàng)始人兼首席投資官?gòu)埛灞硎荆鼛啄陙?，消費(fèi)領(lǐng)域之所以有這么多牛股，主要是由于一些消費(fèi)股具有適合長(zhǎng)期投資持有的特質(zhì)，比如公司業(yè)務(wù)相對(duì)容易形成品牌，可以形成大眾規(guī)模，生意具有可持續(xù)性。尤其，消費(fèi)者一旦養(yǎng)成消費(fèi)習(xí)慣，那么這個(gè)消費(fèi)品公司業(yè)績(jī)的長(zhǎng)期持續(xù)增長(zhǎng)是有較大確定性。

另外，如果在市場(chǎng)擴(kuò)張的過程中，一些品牌能夠推出獲得消費(fèi)者青睞的產(chǎn)品，并且本身企業(yè)屬于輕資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的模式，不需要持續(xù)的資本投入去獲得高增長(zhǎng)，這對(duì)公司來說就會(huì)產(chǎn)生很大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，各類財(cái)務(wù)指標(biāo)表現(xiàn)也會(huì)很優(yōu)異。進(jìn)而投資這類企業(yè)也會(huì)獲得可觀的財(cái)務(wù)回報(bào)，國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)和境外的長(zhǎng)線資金都比較青睞這類公司。

消費(fèi)股在全球股市同樣銳不可當(dāng)

來自國(guó)泰君安(17.37 -0.34%，診股)的研究顯示，來自美國(guó)、日本等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體股市的歷史經(jīng)驗(yàn)均顯示，海外資本市場(chǎng)中消費(fèi)領(lǐng)域各大行業(yè)在歷史上曾經(jīng)誕生眾多大市值巨頭，大量消費(fèi)牛股長(zhǎng)期穿越了經(jīng)濟(jì)周期。

例如，在美國(guó)1980至1990年代，年化收益率前十的股票中，有多達(dá)8只屬于消費(fèi)股。2008年至2018年年化收益率排名前十的個(gè)股中，消費(fèi)股則占據(jù)了4個(gè)席位。而在日本股市上，2008年至2018年表現(xiàn)最好的10只個(gè)股，也有3只為消費(fèi)股，其中汽車股斯巴魯和五十鈴汽車分別位列第二和第四位。

進(jìn)一步從美股過去10年左右的運(yùn)行歷史來看，可選消費(fèi)、醫(yī)療保健兩大板塊也大幅跑贏了其他多數(shù)行業(yè)板塊和標(biāo)普500指數(shù)的指數(shù)基準(zhǔn)。

消費(fèi)股新機(jī)會(huì)在哪里?

對(duì)于未來大消費(fèi)領(lǐng)域的新投資機(jī)會(huì)，張峰分析表示，從自上而下的角度來看，中國(guó)正處于新舊經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的過程中，教育和醫(yī)療保健將是最熱門消費(fèi)服務(wù)領(lǐng)域。人口老齡化伴隨的醫(yī)療保健需求，促使中國(guó)領(lǐng)先的制藥企業(yè)與全球領(lǐng)先的制藥企業(yè)差距變小。

寧波美港投資創(chuàng)始人、基金經(jīng)理陳龍表示，老齡化相關(guān)消費(fèi)在下個(gè)階段的中國(guó)是個(gè)非常確定的需求爆發(fā)領(lǐng)域。而且在這個(gè)領(lǐng)域，由于這一代老齡化群體的支付能力非常強(qiáng)，所以他們對(duì)高端消費(fèi)服務(wù)的需求會(huì)非常旺盛，使得這些子領(lǐng)域的企業(yè)呈現(xiàn)出高毛利率的特征。“我們非?？春美淆g化相關(guān)的高端消費(fèi)領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商帶給我們的投資機(jī)會(huì)，目前也配置了很多”，“相比于新興科技類消費(fèi)，老齡化消費(fèi)領(lǐng)域的需求更具有不變性”，陳龍表示。

國(guó)泰君安等多家券商機(jī)構(gòu)進(jìn)一步分析指出，我國(guó)城鎮(zhèn)居民消費(fèi)支出中食品煙酒占比從1992年52.9%降至2016年29.3%;衣著支出占比也由14.1%下降至7.5%;人們?cè)诨镜奈镔|(zhì)生活得到滿足后，消費(fèi)支出向更高層次需求傾斜，出行、醫(yī)療保健、教育、文化和娛樂的支出占比也明顯提升。整體來看，未來A股市場(chǎng)在醫(yī)藥醫(yī)療、大健康、新興中高端消費(fèi)、民族品牌等領(lǐng)域，都有望再度涌現(xiàn)新一批牛股。