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每經(jīng)記者 沈溦 彭斐 吳凡 宋思艱 每經(jīng)編輯 魏官紅

小年已至，新春的步伐越來越近，爆竹聲似乎已在耳邊響起。不過，在A股市場上卻響起了業(yè)績“爆雷”的聲音，炸飛了不少投資者迎接新春喜悅的心情。1月27日晚間，盾安環(huán)境公告，業(yè)績由預(yù)盈近億元變預(yù)虧逾22億元;同日晚間，ST冠福公告，業(yè)績由預(yù)盈超4億元變預(yù)虧最多近28億元。1月28日午間，海陸重工也出現(xiàn)了業(yè)績預(yù)告由盈轉(zhuǎn)虧的狀況。

有大幅資產(chǎn)減值所致，有控股股東違規(guī)事項“拖后腿”，有說受政策調(diào)整影響，預(yù)虧的結(jié)果大多一樣，業(yè)績“變臉”的原因卻千差萬別。但雷聲未停，誰又會是下一個“爆雷”者?投資者該如何避免踩雷?

2019年1月28日，農(nóng)歷臘月二十三，小年，很多人已經(jīng)在期待著即將到來的春節(jié)，但也有不少人因為A股上市公司股東的身份，正在擔憂或者已經(jīng)被巨額的業(yè)績預(yù)告修正公告一棍子打蒙。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，在這些業(yè)績修正預(yù)告中，再現(xiàn)商譽減值魅影。對此，投資者應(yīng)如何應(yīng)對?

商譽等因素致業(yè)績預(yù)虧

1月27日晚，制冷設(shè)備生產(chǎn)商盾安環(huán)境(002011，SZ)發(fā)布最新的2018年度業(yè)績預(yù)告修正公告。與此前預(yù)計盈利6460萬元~9229萬元的情況不同，業(yè)績預(yù)告修正公告顯示，公司2018年虧損，虧損額為19.5億元~22.5億元，主要原因在于大幅資產(chǎn)減值損失——公司節(jié)能業(yè)務(wù)經(jīng)濟績效低于預(yù)期，公司擬對節(jié)能業(yè)務(wù)資產(chǎn)計提減值準備13.9億元。同時，2018年末公司對資產(chǎn)進行年度全面清查盤點，資產(chǎn)處置損失2.9億元。此外，公司還對兩項資產(chǎn)計提了商譽減值準備。

在去年三季報中預(yù)計全年業(yè)績同比大增的ST冠福(002102，SZ)也向中小股東迎頭潑了一盆冷水：公司預(yù)計2018年虧損23億元~虧損28億元。造成業(yè)績大“變臉”的主要原因則是公司控股股東前期累積的一系列違規(guī)事項，導(dǎo)致ST冠福背上了沉重的債務(wù)。報告期內(nèi)，ST冠福需計提壞賬損失和或有負債預(yù)計25.5億元。

與ST冠福類似，1月28日午間，海陸重工也出現(xiàn)了業(yè)績預(yù)告由盈轉(zhuǎn)虧的狀況。在2018年三季報中，公司預(yù)計2018年度歸屬于上市公司股東的凈利潤變動幅度為50%~100%，2018年度歸屬于上市公司股東的凈利潤變動區(qū)間為盈利1.46億元~1.94億元，但最新的修正后的業(yè)績預(yù)告顯示，公司預(yù)計2018年虧損1.47億元~虧損1.96億元。

對于業(yè)績“變臉”，海陸重工稱，主要由于報告期內(nèi)國家進一步調(diào)整了光伏產(chǎn)業(yè)政策，逐步推進光伏行業(yè)平價上網(wǎng)，尤其是2018年5月31日，國家發(fā)改委、財政部和國家能源局聯(lián)合出臺《關(guān)于2018年光伏發(fā)電有關(guān)事項的通知》對我國光伏新增裝機容量規(guī)模及補貼價格均作出進一步限定。政策的調(diào)整短期內(nèi)削弱了終端市場需求，國內(nèi)光伏新增裝機規(guī)模明顯下滑，對行業(yè)整體開工率及盈利水平均產(chǎn)生較大影響。由此，公司對控股子公司江南集成計提商譽減值準備7.52億元~8.5億元;對子公司格銳環(huán)境計提商譽減值準備1億元~1.3億元。

業(yè)內(nèi)：對相關(guān)股票別抱僥幸心理

業(yè)績爆雷，股價跟著遭殃，盾安環(huán)境和ST冠福1月28日均以跌停價收盤。海陸重工的股價1月28日上午一度漲停，但以平價收盤，報收于4.15元?？紤]到公司業(yè)績“變臉”公告是上午收盤后發(fā)布的，也就是說，不少股東已經(jīng)吃了一個跌停板。

對于ST冠福、盾安環(huán)境等公司紛紛調(diào)整2018年的業(yè)績預(yù)告，經(jīng)濟學家宋清輝對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，這些公司近日密集對年報進行修正的舉動令人費解，說明之前對年報業(yè)績預(yù)告沒有科學規(guī)劃，導(dǎo)致出現(xiàn)各種各樣的問題。前幾年，上市公司進行了大量的并購，如今這些公司不得不面對并購潮帶來后遺癥。商譽減值猶如一只“黑天鵝”，不但容易進入公眾的視野中，而且還會對上市公司凈利潤帶來較大不良影響。對于投資者而言，對這類公司要加以警惕，遠離為上。

前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍對記者表示，今年一些公司披露財報信息時突然計提商譽減值或巨額虧損，對股價造成巨大打擊。對投資者而言，要防范風險還是要提前準備，要深入研究，比如哪些公司有可能計提商譽減值。特別是對前幾年并購重組的公司要特別小心，因為并購重組可能會產(chǎn)生商譽。

他進一步表示，2018年11月16日，證監(jiān)會發(fā)布了《會計監(jiān)管風險提示第8號——商譽減值》(以下簡稱《風險提示》)，從商譽減值的會計處理及信息披露、商譽減值事項的審計、與商譽減值事項相關(guān)的評估三個方面，進行了詳細說明，體現(xiàn)了監(jiān)管層對上市公司并購重組寬嚴并濟的原則。

楊德龍還稱，商譽減值的風險主要是由于被收購方的業(yè)績低于預(yù)期，或者是出現(xiàn)業(yè)績下滑可能會影響到商譽價值，從而需要進行減值?！讹L險提示》對上市公司防范商譽減值風險可以起到一定的提前預(yù)警作用，也會引起更多投資者關(guān)注。

頂點財經(jīng)首席宏觀分析師徐陽對記者表示，投資者對于那些出現(xiàn)“黑天鵝”事件的股票不要抱有僥幸心理，一旦出現(xiàn)問題馬上離場，不要想著是不是主力在洗盤。