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在價(jià)值投資理念逐漸深入人心之際，談?wù)撢厔?shì)投資似乎讓基金經(jīng)理“氣質(zhì)欠佳”，但長(zhǎng)城基金新秀基金經(jīng)理蘇俊彥卻用他的趨勢(shì)投資研究方法，帶領(lǐng)長(zhǎng)城雙動(dòng)力基金跳出去年初的“業(yè)績(jī)坑”，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)逆襲，又在今年的V型反轉(zhuǎn)中實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)超越。

至暗時(shí)刻頂住壓力

(資料圖片僅供參考)

因?yàn)橐淮位鸾?jīng)理變更，長(zhǎng)城雙動(dòng)力基金在口碑和業(yè)績(jī)上已煥然一新。

長(zhǎng)城雙動(dòng)力基金在去年初迎來(lái)至暗時(shí)刻，四個(gè)月時(shí)間凈值跌幅達(dá)23%，業(yè)績(jī)排名跌落至全市場(chǎng)倒數(shù)第三。出于改變產(chǎn)品打法、挽救產(chǎn)品口碑的考慮，當(dāng)時(shí)在基金經(jīng)理崗位上“零經(jīng)驗(yàn)”的蘇俊彥，在2021年5月被聘為長(zhǎng)城雙動(dòng)力基金經(jīng)理。

長(zhǎng)城雙動(dòng)力基金是蘇俊彥擔(dān)任基金經(jīng)理的第一只產(chǎn)品，自去年5月接手至今，蘇俊彥在這只基金上的任職回報(bào)超過(guò)了40%。

考慮到A股市場(chǎng)在2022年一季度大幅調(diào)整，雖然此后又迎來(lái)強(qiáng)勢(shì)反彈，但許多基金經(jīng)理的基金凈值實(shí)際上并沒(méi)有達(dá)到2021年12月底的水平，而蘇俊彥管理的長(zhǎng)城雙動(dòng)力基金目前凈值已超越去年底的高位。

“可能有不少人在下跌時(shí)換倉(cāng)了，業(yè)績(jī)也因此被交易行為所消耗。”蘇俊彥告訴證券時(shí)報(bào)記者，雖然許多基金在年初也大量持有電動(dòng)車、光伏、新能源、半導(dǎo)體等熱門品種，但是當(dāng)熱門品種在年初大幅下跌時(shí)，有的基金可能沒(méi)有堅(jiān)持既定的持股理念，或頻繁換倉(cāng)，導(dǎo)致在股市反彈后，這些基金業(yè)績(jī)基本未能跟隨反彈。

顯然，蘇俊彥在最關(guān)鍵的壓力時(shí)刻，選擇了堅(jiān)定持有，這使得相關(guān)品種跳出V型坑后，他的基金凈值也超越了去年底的水平。

死守光伏效果未必好

對(duì)于今年最為熱門的新能源和光伏行業(yè)，蘇俊彥強(qiáng)調(diào)，他在年初至暗時(shí)刻扛住了壓力，但在很熱的時(shí)候可能會(huì)考慮調(diào)倉(cāng)。

“我認(rèn)為，光伏可以作為階段性投資的高爆發(fā)性品種來(lái)持有，但其本身周期性很強(qiáng)，而且光伏行業(yè)經(jīng)常出現(xiàn)后發(fā)者優(yōu)勢(shì)，長(zhǎng)期持有其實(shí)會(huì)有比較大的風(fēng)險(xiǎn)?！碧K俊彥認(rèn)為。

蘇俊彥接受證券時(shí)報(bào)記者專訪時(shí)坦言，從投資的角度看，光伏的商業(yè)模式其實(shí)不算是特別好，哪怕光伏行業(yè)每年保持高增長(zhǎng)，但再過(guò)十年，可能行業(yè)格局也會(huì)發(fā)生很大的變化，這會(huì)大幅降低長(zhǎng)期持股的吸引力。

對(duì)于持倉(cāng)周期，蘇俊彥表示，當(dāng)目標(biāo)品種階段性漲幅過(guò)大，預(yù)判到未來(lái)一段時(shí)間的收益吸引力變小，就會(huì)進(jìn)行調(diào)整。

此外，蘇俊彥表示，由于現(xiàn)在管理的資金規(guī)模并不算很大，因此倉(cāng)位比較高，以便充分發(fā)揮資金的靈活優(yōu)勢(shì)，在實(shí)際投資中，必須考慮到股票的機(jī)會(huì)成本，對(duì)一些占用倉(cāng)位、低于預(yù)期的股票進(jìn)行止損。

右側(cè)趨勢(shì)投資仍是主流

盡管蘇俊彥管理的長(zhǎng)城雙動(dòng)力基金，在這波市場(chǎng)中表現(xiàn)出了高彈性的特點(diǎn)，但他拒絕“高彈性選手”的標(biāo)簽。

“我管理基金也就一年多時(shí)間，恰恰這一年多是成長(zhǎng)股占優(yōu)。”蘇俊彥表示，盡管是年輕的基金經(jīng)理，但他對(duì)投資卻保持敬畏和謹(jǐn)慎，比如他非?？春密姽?，也看好電動(dòng)汽車，但任何一個(gè)他所看好的行業(yè)，在其倉(cāng)位中基本不會(huì)超過(guò)30%。

蘇俊彥認(rèn)為，高彈性選手實(shí)際上可以理解為“押注型選手”，但他個(gè)人在投資中更為注重持倉(cāng)的分散度，他管理的基金重倉(cāng)股，單只個(gè)股的倉(cāng)位占比一般不會(huì)太高。

保持分散的策略，與蘇俊彥眼中對(duì)“趨勢(shì)投資”的認(rèn)知，也具有相當(dāng)?shù)年P(guān)聯(lián)。

在蘇俊彥看來(lái)，無(wú)論光伏、新能源抑或白酒、醫(yī)藥，沒(méi)有哪個(gè)行業(yè)能夠始終提供最具吸引力的機(jī)會(huì)，把握趨勢(shì)是最重要的。

“如果我們能夠找到右側(cè)投資機(jī)會(huì)，就不會(huì)愿意在左側(cè)品種那里消耗時(shí)間?！碧K俊彥對(duì)記者表示，右側(cè)的趨勢(shì)投資事實(shí)上一直都是A股的主流方法，本質(zhì)原因是A股仍然很年輕，散戶占比較高，而散戶可能難以真正了解股票的價(jià)值，也就無(wú)法擁有定價(jià)權(quán)，這使得趨勢(shì)投資成為一種主流。

作為一名90后基金經(jīng)理，蘇俊彥對(duì)于不同年齡基金經(jīng)理的投資特點(diǎn)，也頗有一番見(jiàn)解。

蘇俊彥認(rèn)為，“年輕基金經(jīng)理可能持股周期相對(duì)更短，是因?yàn)檫@種短周期的投資實(shí)際上需要付出更多精力，在這方面可能年輕的基金經(jīng)理更有優(yōu)勢(shì)一些。但再過(guò)10年，我的投資策略可能也會(huì)更趨向長(zhǎng)期?！碧K俊彥表示，當(dāng)基金經(jīng)理的年齡越來(lái)越大、經(jīng)驗(yàn)越來(lái)越豐富，投資周期也會(huì)逐步拉長(zhǎng)。

（文章來(lái)源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)）