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北溪管道月底“斷氣”三天的消息刺激歐洲能源價格暴漲，歐洲天然氣期貨價格不斷刷新階段高點，自今年3月以來首次突破3000美元/千立方米，漲幅達到20%，基準天然氣期貨升至往年同期15倍，德國電價史上首次突破每兆瓦時700歐元，美國天然氣期貨價格創(chuàng)下2008年來新高。

(相關(guān)資料圖)

受此推動，盤面上天然氣板塊表現(xiàn)強勢，德龍匯能午后直線拉升封板，拿下三連板，國新能源、長春燃氣、新潮能源等漲停。

天然氣作為化石能源中的一種，它的主要成分是甲烷(CH4)，燃燒后幾乎不會產(chǎn)生硫氧化物及粒狀物等空氣污染物。隨著能源結(jié)構(gòu)低碳化的發(fā)展，含碳量更低的天然氣將取代石油成為主要能源。

東亞前海證券分析師李子卓8月1日發(fā)布的研報中指出，2011-2021年全球天然氣消費量的年均復(fù)合增長率為2.24%，呈現(xiàn)出穩(wěn)步增長態(tài)勢。從各地區(qū)消費量來看，2021年北美洲天然氣消費量最大，占全球總消費量的比例為25.6%。

中國銀河證券分析師任文坡8月17日發(fā)布的研報指出，據(jù)IEA數(shù)據(jù)顯示，2001-2021年，歐盟和英國對俄羅斯天然氣依賴度整體趨于增加。2021年俄羅斯天然氣供應(yīng)占歐盟和英國總供應(yīng)量的32%，較2001年提高了6個百分點。俄烏沖突爆發(fā)后，歐盟對俄羅斯能源實施制裁，導致天然氣供應(yīng)嚴重短缺、價格暴漲。

興業(yè)證券分析師蔡屹4月14日發(fā)布的研報指出，在地緣政治因素影響下，俄羅斯將增加對中國天然氣出口，以減少對歐洲天然氣客戶的依賴。俄羅斯通過西伯利亞管道向中國供應(yīng)天然氣，該管道于2019年12月開始輸送供應(yīng)，最終達到每年380億方，累計合同期30年。根據(jù)EIA的數(shù)據(jù)，2021年俄羅斯共向中國出口159億方天然氣，同比增長47%，其中約100億方通過西伯利亞管道輸送。

根據(jù)《中國“十四五”天然氣消費趨勢分析》的預(yù)測，由于能源轉(zhuǎn)型的任務(wù)依然繁重，天然氣將承擔重要橋梁作用，預(yù)計2025年消費量可以達到4200億方以上，2035年可以達到6000億方以上。華泰證券分析師王瑋嘉7月19日發(fā)布的研報中指出，22-25年國內(nèi)天然氣需求有望保持8%左右CAGR。

李子卓指出，外盤天然氣漲價或帶動我國燃氣價格上行。自俄烏沖突以來，我國LNG價格高漲。截至2022年7月29日，我國LNG市場價達6006元/噸，較2022年2月初上升55.33%，未來我國天然氣價格或?qū)⒊掷m(xù)提升。一方面，里海天然氣資源是我國重要的天然氣來源，俄烏戰(zhàn)爭之下，歐洲加速推進里海項目管道輸送能力的擴容以及土耳其-希臘-意大利管道項目的建設(shè)，或?qū)?strong>拉動里海天然氣需求提升，進而導致輸往中國的天然氣價提升。另一方面，歐洲加緊尋求天然氣供應(yīng)導致LNG貿(mào)易量加大，LNG船供不應(yīng)求將進一步加劇LNG市場供應(yīng)緊張情況。

此外，李子卓亦指出，國內(nèi)天然氣消費保持穩(wěn)定增速，進口套利走闊。2021年我國天然氣需求保持快速增長，表觀消費量3670.6億方，同比增長12.7%。但2022年以來需求增速放緩，1-6月份，生產(chǎn)天然氣1096億立方米，同比增長4.9%；進口天然氣5357萬噸，同比下降10.45%；表觀需求同比僅是微增。以7月份41.58美元/百萬英熱的LNG進口均價，折合16292元/噸，遠高于目前國內(nèi)市場的現(xiàn)貨價格，連續(xù)3月價差擴大。

產(chǎn)業(yè)鏈方面，國泰君安分析師于鴻光7月20日發(fā)布的研報指出，天然氣產(chǎn)業(yè)鏈分工明確，上游為氣源公司，如中國石油、中國石化、藍焰控股、沃施股份等；中游為跨省管輸公司如天壕環(huán)境，以及省網(wǎng)公司如陜天然氣和皖天然氣；下游為城燃公司，如深圳燃氣等。

根據(jù)國泰君安研報整理

于鴻光認為，基礎(chǔ)設(shè)施完善、城鎮(zhèn)化水平提升和環(huán)保因素的三重紅利下，天然氣行業(yè)快速發(fā)展，龍頭城燃公司率先異地布局，項目數(shù)量及市占率持續(xù)提升，推薦深圳燃氣。李子卓判斷，海外天然氣價格持續(xù)高企，國內(nèi)燃氣企業(yè)未來或?qū)⑹芤妫嚓P(guān)標的為天壕環(huán)境、廣匯能源、新天然氣。天風證券分析師郭麗麗8月16日發(fā)布的研報中指出，天然氣價格持續(xù)高位運行或?qū)邮蹆r端平均價格走高，但成本端相對固定，上游氣源標的有望持續(xù)享受提價帶來的盈利彈性。

蔡屹判斷，天然氣量價齊升背景下，擁有LNG接收站及氣源端優(yōu)勢的公司將獲益，如全產(chǎn)業(yè)鏈均衡配置的新奧股份，偏向上游彈性標的廣匯能源，及海陸并舉雙氣源的九豐能源，同時看好藍焰控股和新天然氣。

但是，于鴻光指出，天然氣行業(yè)政策趨嚴，行業(yè)增速放緩。從產(chǎn)業(yè)鏈利潤分配來看，上游漲價或壓縮中下游利潤。

（文章來源：財聯(lián)社）