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本周一，A股市場遭遇近段時期最大跌幅，其中上證指數(shù)大幅下跌5.13%，創(chuàng)出最近兩年多最大單日跌幅。市場超過700股收盤跌停，跌幅在8%以上的股票超過了2500只，這樣的個股普遍大跌情形在最近幾年比較少見。

在市場進一步大幅下挫后，上證指數(shù)年內(nèi)累計跌幅已接近兩成，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)年內(nèi)累計跌幅均已經(jīng)超過30%，整個市場的估值水平已明顯低于歷史平均水平。

滬指創(chuàng)兩年多最大跌幅逾700股跌停

4月25日，A股市場重挫，多個重要市場指數(shù)出現(xiàn)較大幅度下跌。

上證指數(shù)跌破3000點整數(shù)關口，下跌超過150點，跌幅達到5.13%。

據(jù)記者統(tǒng)計，從跌幅來看，上證指數(shù)5.13%的收盤跌幅已創(chuàng)出自2020年2月3日之后，最近兩年多最大單日跌幅。

市場行業(yè)板塊全線下挫，按照申萬一級行業(yè)劃分，截至收盤，有色金屬、國防軍工兩大板塊跌幅均超過8%，居于領跌位置。

電子、基礎化工、機械設備、傳媒、環(huán)保、計算機、電力設備等多個板塊跌幅超過7%。

非銀金融、家用電器、建筑裝飾等板塊跌幅相對較小。

個股方面，A股市場超過4600股下跌，上漲個股數(shù)量不足200只。

數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，今日A股市場合計超過700只股票跌停，跌幅在10%及以上的股票超過800只，跌幅在8%以上的股票超過了2500只，這樣的個股普遍大跌情形在最近幾年比較少見。

多只行業(yè)龍頭股遭遇暴跌，甚至跌停。

比如醫(yī)藥龍頭之一的恒瑞醫(yī)藥上午盤中就開始跌停，下午進一步牢牢封住跌停。2022年以來，恒瑞醫(yī)藥跌幅已經(jīng)超過40%。恒瑞醫(yī)藥目前總市值已跌破2000億元。

恒瑞醫(yī)藥上周五晚間披露的財務數(shù)據(jù)顯示，2021年度公司實現(xiàn)營收259.06億元，同比下降6.59%，歸母凈利潤45.3億元，同比下降28.41%；2022年一季度，恒瑞醫(yī)藥實現(xiàn)營收54.79億元，同比下降20.93%，歸母凈利潤12.37億元，同比下降17.35%。

新華保險A股跌停，在今年之前，公司市值也長期在千億元以上，目前市值超過800億元。

中國鋁業(yè)A股也跌停，該公司目前總市值超過700億元，昔日市值曾超過千億元。

值得注意的是，在市場大幅下跌的同時，北向陸股通資金當天凈賣出43.96億元，其中滬股通凈賣出48.46億元，深股通則未呈現(xiàn)凈賣出，反而凈買入4.5億元。

對于周一大跌機構(gòu)這樣看

2022年年初至今，A股市場主要指數(shù)調(diào)整幅度均較大，其中上證指數(shù)累計跌幅達到19.54%，深證成指和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)累計跌幅均已超過30%，隨著市場的調(diào)整，市場估值水平已逐漸趨于低位。

對于25 日市場重要指數(shù)的大幅下探，渤海證券認為，原因主要有以下兩個方面：一是疫情再次局部擴散，抬升市場對基本面的悲觀預期。3 月以來，受上海、吉林等地疫情管控影響，部分產(chǎn)業(yè)及物流運輸處于停滯狀態(tài)，企業(yè)產(chǎn)需兩端均受到?jīng)_擊；與此同時，居民消費也受到場景缺失、預期不佳等因素的壓制，經(jīng)濟數(shù)據(jù)明顯承壓。北京近日出現(xiàn)確診病例疊加上海疫情反復，引發(fā)市場對基本面的擔憂，逐步下修對基本面的預期；二是人民幣貶值疊加美聯(lián)儲后續(xù)加息動作抬升市場對于資金外流的擔憂。盡管從歷史上看，北向資金僅在 2014-2016 年人民幣對美元趨勢性貶值的過程中，階段性流出過 A 股市場，但近期人民幣兌美元大幅度貶值，疊加市場對“美聯(lián)儲在 5 月大概率加息 50BP 后，將在 6 月、7 月繼續(xù)分別加息 75BP”的預期升溫，導致短期市場仍舊擔憂未來或出現(xiàn)的人民幣持續(xù)貶值帶來外資流出壓力。

渤海證券認為，展望來看，短期 A 股仍將面對疫情、業(yè)績發(fā)布的最后階段、美聯(lián)儲加息靴子落地等風險，負面因素仍待出清。不過從當前的風險溢價來看，上證指數(shù)超過無風險收益率的風險回報達到了6.0%，接近 2015 年以來的歷史極值水平。極高的風險回報意味未來經(jīng)濟預期一旦企穩(wěn)，市場的潛在回報較高。建議投資者積極醞釀中線布局過程，結(jié)合一季報和未來業(yè)績預期，尋找中長期有配置價值的板塊。

華安證券認為，25日市場大幅下跌的主要原因包括：①美聯(lián)儲議息會議在即，貨幣緊縮預期不斷強化，美股大幅回調(diào)對 A 股形成外部風險偏好掣肘。鮑威爾在國際貨幣基金組織公開表示 5 月議息會議上討論加息 50 基點。上周五美股三大指數(shù)大幅回調(diào)，跌幅均超 2.5%，美股持續(xù)調(diào)整對 A 股形成抑制。②北京疫情形勢開始嚴峻，多地進入“靜態(tài)管理”，地區(qū)管控升級。北京新增病例快速增多、部分區(qū)域升級為高風險地區(qū)。此外安徽、遼寧、河南等部分市區(qū)施行靜態(tài)管理。從上海開始，疫情擔憂也在不斷抑制 A 股情緒。③市場對未來經(jīng)濟前景擔憂加劇。在一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)疲弱且截至當前政策仍未有足夠力度出來的當下，市場對全年經(jīng)濟增長目標是否繼續(xù)堅持持懷疑和擔憂心態(tài)。④部分代表性個股負面消息增多，投資者對業(yè)績預期下修。包括寧德時代推遲發(fā)布一季度業(yè)績公告，恒瑞醫(yī)藥一季度營收、凈利雙雙下滑，招商銀行管理層面臨調(diào)整等。這使得投資者對部分板塊包括新能源、醫(yī)藥等板塊業(yè)績預期普遍下修和擔憂，賽道股面臨大幅調(diào)整。⑤人民幣匯率持續(xù)快速貶值，資金外流擔憂升溫。內(nèi)外部貨幣政策錯位、經(jīng)濟形勢對比以及出口轉(zhuǎn)弱的三重擔憂下，近期人民幣匯率持續(xù)貶值，從 4 月 18 日到 4 月 22 日一周內(nèi)貶值了超過 1300 個基點，今日匯率繼續(xù)大幅貶值近 700 個基點，資金外流的擔憂逐漸升溫。

華安證券認為，弱勢磨底或漸近尾聲，等待超跌反彈信號近期市場受到外部美聯(lián)儲貨幣緊縮預期不斷強化，美債收益率持續(xù)飆升，和內(nèi)部全年經(jīng)濟增長目標的不確定性調(diào)整擔憂，未來經(jīng)濟前景悲觀預期的核心制約，A 股走勢持續(xù)低迷，近日更是跌破 3000 點大關，市場出現(xiàn)情緒化殺跌的現(xiàn)象。關注近期即將召開的內(nèi)外部重要會議基調(diào)，有望緩解市場的內(nèi)外部核心擔憂，可能成為帶動市場迎來超跌反彈契機。

國信證券近日的策略觀點認為，目前信用脈沖微弱復蘇，盈利還在探底階段，利潤增速和信用環(huán)境的背離、供應瓶頸下工業(yè)企業(yè)“增收不增利”的現(xiàn)實狀況也是目前股市基本面所面臨的難題。

愛建證券近日的市場策略觀點認為，整體來看，疫情仍在控制過程中，美國緊縮預期進程加快，人民幣匯率短期下跌，對市場產(chǎn)生較大的壓力，市場心態(tài)謹慎，再度回到低點。不過該機構(gòu)依然認為此區(qū)域不宜過分悲觀，管理層的呵護意圖明顯，政策底毋庸置疑，只是情緒短期釋放壓力較大，同時經(jīng)濟增速也未超預期惡化，因此對于經(jīng)濟底也不用過分憂慮。只是市場的修復仍需時間。市場目前估值水平較低安全邊際較好，存量資金博弈特征不改，依然是把握結(jié)構(gòu)性的交易機會，主要機會在于前期過度悲觀預期后的估值修復。

首創(chuàng)證券近日發(fā)布的研究觀點認為，市場近期的重要影響因素依然是國內(nèi)的疫情與穩(wěn)增長，國外的地緣政治及美債上行。但四大因素在邊際重要性上出現(xiàn)了一些變化，具體說來，疫情居高難下、封控管理強化，對經(jīng)濟的潛在影響超出此前預期；穩(wěn)增長在一季度對經(jīng)濟平穩(wěn)運行形成了重要支撐，但政策力度近期有所放緩；美債上行則持續(xù)對市場達到新的均衡施加影響；地緣政治風險沒有明顯緩解，但對市場的邊際影響變化不大。

后市展望方面，首創(chuàng)證券研究觀點認為，近期經(jīng)濟預期轉(zhuǎn)弱，穩(wěn)增長政策力度不足，疊加外圍不確定性增強，市場信心受到了明顯打擊，股債匯三殺，股市各風格指數(shù)均繼續(xù)大幅走弱。短期來看，地緣政治、國內(nèi)疫情的走勢、穩(wěn)增長政策的落地以及美債上行的幅度都有一定的變數(shù)，建議跟蹤觀望，靈活應對。低估值依然相對占優(yōu)，但結(jié)構(gòu)性分化或許進入中后期。國債收益率可能在當前區(qū)間整體保持低位震蕩，市場對經(jīng)濟預期的修復可能需要一段時間。

（文章來源：證券時報）