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今日(4月8日)滬深兩市整體呈現(xiàn)震蕩整理格局。A股三大股指早盤微幅高開，隨后震蕩走低，盡管指數(shù)出現(xiàn)一波反彈，三大指數(shù)一度全部翻紅，但反彈力度有限，指數(shù)沒能繼續(xù)上攻，而后創(chuàng)業(yè)板指再度跳水下挫。

對(duì)此，中原證券表示，當(dāng)前股指維持區(qū)間震蕩的可能性較大，未來(lái)打破盤局仍需外力的刺激。預(yù)計(jì)滬指短線小幅整理的可能性較大，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)短線小幅震蕩的可能較大。建議投資者短線謹(jǐn)慎關(guān)注工程基建、金融以及周期行業(yè)的投資機(jī)會(huì)，中線繼續(xù)關(guān)注低估值藍(lán)籌股的投資機(jī)會(huì)。

與此同時(shí)，東北證券表示，根據(jù)歷史復(fù)盤，政策底后的反彈行情中，景氣改善以及超跌的行業(yè)是領(lǐng)漲主線；當(dāng)前來(lái)看，景氣改善的方向主要是穩(wěn)增長(zhǎng)和受益疫情及疫后修復(fù)的行業(yè)，超跌的行業(yè)主要是受盈利下行和流動(dòng)性收縮壓制的高成長(zhǎng)行業(yè)。

板塊方面：

一、水泥建材

天風(fēng)證券提到，全年需求端仍有韌性，2022Q1或是行業(yè)低點(diǎn)，Q2起隨著煤價(jià)影響同比減弱+漲價(jià)開啟，業(yè)績(jī)或迎來(lái)逐季改善。中長(zhǎng)期看水泥已步入需求下行期，未來(lái)行業(yè)關(guān)注點(diǎn)將聚焦于“雙控”“雙碳”目標(biāo)下行業(yè)供給端改變帶來(lái)的機(jī)會(huì)：a)政策要求2025年標(biāo)桿產(chǎn)能比重超過30%，未來(lái)行業(yè)2500T/D及以下規(guī)模產(chǎn)能有望陸續(xù)退出，總產(chǎn)能將收縮8.6%以上。

b)水泥行業(yè)未來(lái)有望納入碳交易，碳稅+減排改造加劇小企業(yè)成本壓力，龍頭競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)凸顯，有望通過兼并收購(gòu)進(jìn)一步擴(kuò)張，話語(yǔ)權(quán)增強(qiáng)，價(jià)格中樞有望逐步抬升。需求端預(yù)期2022年Q1基建端有望開門紅，地產(chǎn)端底部回暖，中長(zhǎng)期來(lái)看，水泥行業(yè)整體或呈“量減價(jià)增”趨勢(shì)發(fā)展，納入碳交易后，或加速供給端集中度提升，龍頭份額提升有望支撐業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。從股息率及估值角度，水泥公司具有較高的投資性價(jià)比。

國(guó)盛證券表示，短期因疫情管控影響需求恢復(fù)，水泥價(jià)格震蕩走勢(shì)，庫(kù)存壓力有所增加；中期寬信用穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期上行，專項(xiàng)債發(fā)行速度有望進(jìn)一步加快，基建鏈條上升動(dòng)能有望加強(qiáng)。結(jié)構(gòu)性寬信用下，水泥需求有望開啟企穩(wěn)回升周期，將支撐中期水泥價(jià)格中樞高于往年同期，而當(dāng)前板塊市凈率和市盈率等相對(duì)估值尚處歷史低位水平，行業(yè)估值也有望得到修復(fù)。推薦業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)，中長(zhǎng)期產(chǎn)業(yè)鏈延伸有亮點(diǎn)的華新水泥、海螺水泥和上峰水泥等，中長(zhǎng)期推薦有望受益東北華北市場(chǎng)整合、景氣彈性大的冀東水泥等。

二、房地產(chǎn)開發(fā)

萬(wàn)聯(lián)證券指出，在“穩(wěn)增長(zhǎng)”的宏觀背景下，當(dāng)前房地產(chǎn)行業(yè)基本面持續(xù)筑底，邊際改善政策持續(xù)，預(yù)計(jì)后續(xù)仍有較多利好政策值得期待，繼續(xù)看好房地產(chǎn)板塊的市場(chǎng)表現(xiàn)。建議關(guān)注(1)基本面表現(xiàn)較好的物業(yè)管理公司；(2)具有央企/國(guó)企背景的財(cái)務(wù)穩(wěn)健型優(yōu)質(zhì)房企；(3)擁有優(yōu)質(zhì)持有型物業(yè)或轉(zhuǎn)型類企業(yè)，或有效形成“開發(fā)類+”的良性資金循環(huán)的房企。

申銀萬(wàn)國(guó)證券提到，房地產(chǎn)仍是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)支柱產(chǎn)業(yè)，行業(yè)自身及產(chǎn)業(yè)鏈對(duì)GDP貢獻(xiàn)占比近三成，但目前房地產(chǎn)經(jīng)歷多重調(diào)控和資金困境之下，對(duì)經(jīng)濟(jì)影響可能會(huì)逐步進(jìn)入低位拖累階段。鑒于近期政府頻繁發(fā)聲強(qiáng)調(diào)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)增長(zhǎng)、防控金融風(fēng)險(xiǎn)，而穩(wěn)經(jīng)濟(jì)則亟需穩(wěn)地產(chǎn)，預(yù)計(jì)地產(chǎn)行業(yè)供需兩端政策修復(fù)有望加速推進(jìn)，并將推動(dòng)行業(yè)格局優(yōu)化，集中度再提升，優(yōu)質(zhì)房企有望迎來(lái)量質(zhì)雙升。

中銀國(guó)際證券表示，一二季度交替時(shí)仍是較好的配置窗口期，政策改善預(yù)期仍在加強(qiáng)，建議持續(xù)關(guān)注地產(chǎn)板塊機(jī)會(huì)。我們建議關(guān)注四條主線：1)信用風(fēng)險(xiǎn)較低、融資渠道暢通、安全性較高的龍頭房企：保利發(fā)展、金地集團(tuán)、招商蛇口、萬(wàn)科A、龍湖集團(tuán)、華潤(rùn)置地。

2)財(cái)報(bào)安全性高、現(xiàn)金流較為穩(wěn)定的區(qū)域性央國(guó)企或區(qū)域龍頭民企：建發(fā)國(guó)際、越秀地產(chǎn)、美的置業(yè)、濱江集團(tuán)。

3)在降息等宏觀與行業(yè)政策改善影響下，邊際收益較大的彈性房企：旭輝控股集團(tuán)、新城控股、金科股份。

4)當(dāng)前收入確定較強(qiáng)、集中度加速提升，同時(shí)關(guān)聯(lián)房企近期信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋，彈性反轉(zhuǎn)的地產(chǎn)后周期物業(yè)板塊：碧桂園服務(wù)、旭輝永升生活、保利物業(yè)、中海物業(yè)、新城悅服務(wù)。

一張圖匯總：

（文章來(lái)源：東方財(cái)富研究中心）