觀點(diǎn):結(jié)束了連續(xù)四個月的回升之后,經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)回落至榮枯線下方,印證了我們此前提到的反抽的判斷。而在此之下,經(jīng)濟(jì)增長的壓力依舊對市場有抑制,在政策托底以及貨幣寬松周期的支撐下,市場整體還是震蕩筑底的過程。短期,重要會議釋放積極信號,“政策底”再次加強(qiáng), 但內(nèi)外擔(dān)憂下,市場仍有沖高回落以及階段回撤的可能,建議超跌反彈的博弈逐步減弱,控制倉位下,耐心等待下一個低吸時機(jī)。
海外市場回升下,今日滬深兩市雙雙高開,但開盤后震蕩走低,盤中還迎來跳水。不過,隨后在證券板塊以及賽道股的拉抬下,指數(shù)震蕩回升翻紅。盤面上看,建筑裝飾板塊領(lǐng)漲,房地產(chǎn)、建筑材料、基礎(chǔ)化工等板塊漲幅居前,而傳媒、農(nóng)林牧漁以及醫(yī)藥生物等走低。
當(dāng)日盤面看,基建板塊的拉升是指數(shù)回升的重要力量。近期,多家機(jī)構(gòu)公布一季度GDP預(yù)測值,綜合來看,多數(shù)機(jī)構(gòu)對一季度GDP增速預(yù)測值在4.7%—5.4%之間,平均預(yù)測值為5.1%。而作為穩(wěn)增長重要工具,地方政府新增債券尤其是專項(xiàng)債券正加速發(fā)行。根據(jù)光大證券統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù),2022年一季度,全國共計(jì)發(fā)行新增專項(xiàng)債12981億元,約占提前批額度(1.46萬億元)的89%,占全年發(fā)行計(jì)劃的36%,為歷史上發(fā)行進(jìn)度最快的年份。政府債券的加快發(fā)行,可以擴(kuò)大有效投資,助推經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行。
很明顯,穩(wěn)增長仍是當(dāng)前的重中之重,所以整體上基建等板塊會有所受益,在當(dāng)前行情中,相對確定性較強(qiáng),也容易得到資金的青睞。此外,在疫情影響之下,增長壓力依然較大,隨著重要會議的召開,政策繼續(xù)發(fā)力的預(yù)期也在逐步升溫,或?qū)κ袌鲇幸欢ǖ奶嵴瘛?/p>
不過,需要指出的是,即便是政策層面有所發(fā)力,市場也未必就一定上漲或者立刻上漲,這需要有個過程。從歷次情況看,尤其是貨幣政策方面,需要多次的寬松之后,市場才有回升的基礎(chǔ),往往也是從寬貨幣到寬信用的轉(zhuǎn)換之后,也就是真正作用于實(shí)體經(jīng)濟(jì)之后,市場才有比較好的反應(yīng)。
所以,“政策底”是在加強(qiáng),整體向好的基礎(chǔ)也依舊,但市場開始表現(xiàn),可能還需時日。在此過程中,整體可做戰(zhàn)略性配置,但階段性也需留意市場的反復(fù),包括連續(xù)超跌反彈之后,也要謹(jǐn)防階段性的回落。
回顧此前,市場的超跌反彈以來,我們是建議投資者等待一次技術(shù)性回調(diào)后再考慮進(jìn)入或者配置的,而這段時期以來,超跌反彈已經(jīng)延續(xù)多日。此時,在多方的擔(dān)憂之下,我們認(rèn)為這里的超跌反彈可能會告一段落,建議此前博弈的投資者可適當(dāng)考慮減持,控制好倉位下,耐心等待新的時機(jī)。
(文章來源:巨豐財經(jīng))
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