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觀點(diǎn)：結(jié)束了連續(xù)四個(gè)月的回升之后，經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)回落至榮枯線下方，印證了我們此前提到的反抽的判斷。而在此之下，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的壓力依舊對(duì)市場(chǎng)有抑制，在政策托底以及貨幣寬松周期的支撐下，市場(chǎng)整體還是震蕩筑底的過(guò)程。短期，重要會(huì)議釋放積極信號(hào)，貨幣政策發(fā)力窗口或?qū)⑴R近，市場(chǎng)整體支撐下向好基礎(chǔ)依舊。不過(guò)，內(nèi)部增長(zhǎng)壓力以及海外貨幣收縮趨勢(shì)下，市場(chǎng)整體承壓，連續(xù)無(wú)量超跌反彈后，要謹(jǐn)防階段性的回撤。建議超跌反彈的博弈逐步減弱，控制倉(cāng)位下，耐心等待下一個(gè)低吸時(shí)機(jī)。

最近海外市場(chǎng)連續(xù)走低，A股走勢(shì)相對(duì)來(lái)說(shuō)，有點(diǎn)逆全球。不過(guò)，也就強(qiáng)了昨日一天，今日就開始蔫了。兩市上午雖然一度強(qiáng)勢(shì)拉升翻紅，但隨后雙雙回落，午后還迎來(lái)了跳水，一度超4000股下跌，整體表現(xiàn)低迷。盤面上看，僅有煤炭板塊走強(qiáng)，基礎(chǔ)化工以及石油石化小幅表現(xiàn)，其他板塊悉數(shù)走低，房地產(chǎn)、農(nóng)林牧漁以及計(jì)算機(jī)、通信等跌幅居前。

清明節(jié)前，盡管最后一個(gè)交易日市場(chǎng)報(bào)收中陽(yáng)，但是咱們還是提示要多多留意節(jié)后可能的回落。而盡管昨日市場(chǎng)仍上行，尤其是滬指的拉升，我們依舊建議投資者保持謹(jǐn)慎。所以，對(duì)于今日的回調(diào)甚至盤中一度的跳水，其實(shí)并不意外。一方面，此前市場(chǎng)我們視之為超跌反彈，但在連續(xù)反彈之后，整體增量不濟(jì)，這也預(yù)示著反彈的力度和持續(xù)性不會(huì)太長(zhǎng)；另一方面，昨日盡管滬指中陽(yáng)收紅，但是市場(chǎng)分化嚴(yán)重，創(chuàng)業(yè)板率先調(diào)整下，深成指也多日沒(méi)有反彈新高了，三大指數(shù)嚴(yán)重分化下，回調(diào)共振可能是遲早的事情；此外，市場(chǎng)價(jià)值股和成長(zhǎng)股表現(xiàn)不一，價(jià)值股一度拉升，但成長(zhǎng)股一直被打壓，遲遲未能表現(xiàn)，也說(shuō)明市場(chǎng)擔(dān)憂情緒依舊。

所以，對(duì)市場(chǎng)階段性可能的回調(diào)，實(shí)際上是有預(yù)期的。當(dāng)然，也有投資者說(shuō)海外情緒沖突有所放緩，昨日重要會(huì)議也提到保持流動(dòng)性的合理充裕，這些都是對(duì)市場(chǎng)整體向好的影響，為何市場(chǎng)還表現(xiàn)疲軟呢？

實(shí)際上，此前的俄烏沖突應(yīng)該算作為市場(chǎng)的“黑天鵝”事件，但這種影響一般周期都比較短，而海外真正的影響在于美聯(lián)儲(chǔ)加息和縮表，同時(shí)也或?qū)?dǎo)致全球的收縮，這對(duì)于市場(chǎng)的影響是比較大的。一個(gè)是會(huì)影響國(guó)內(nèi)貨幣政策的傾向，另一個(gè)如果收縮超預(yù)期，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)都有拖累的可能。此前，政策雖有預(yù)期，但還有個(gè)時(shí)間差，在政策之前，市場(chǎng)的走勢(shì)還是反復(fù)不定的。

此前，市場(chǎng)的超跌反彈以來(lái)，我們是建議投資者等待一次技術(shù)性回調(diào)后再考慮進(jìn)入或者配置的，而這段時(shí)期以來(lái)，超跌反彈已經(jīng)延續(xù)多日。此時(shí)，在多方的擔(dān)憂之下，我們認(rèn)為這里的超跌反彈可能會(huì)告一段落，建議此前博弈的投資者可適當(dāng)考慮減持，控制好倉(cāng)位下，耐心等待下一個(gè)低吸點(diǎn)或者配置時(shí)機(jī)。

（文章來(lái)源：巨豐財(cái)經(jīng)）