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最牛暴賺41%！公募一季度成績(jī)出爐多位明星基金經(jīng)理凈值跌超20%

來(lái)源：券商中國(guó) 2022-04-04 06:46:54

公募基金產(chǎn)品一季度表現(xiàn)如何？

一季度收官，全市場(chǎng)基金業(yè)績(jī)已經(jīng)全部揭曉。數(shù)據(jù)顯示，一季度商品主題類基金表現(xiàn)最好，低風(fēng)險(xiǎn)偏好基金表現(xiàn)穩(wěn)健，QDII型基金分化，受A股市場(chǎng)表現(xiàn)不佳影響，偏股基金表現(xiàn)最差。

具體來(lái)看，數(shù)據(jù)顯示，另類投資基金指數(shù)上漲3.53%、貨幣市場(chǎng)基金指數(shù)上漲0.51%、中長(zhǎng)期純債型基金指數(shù)上漲0.45%，偏股混合型基金指數(shù)下跌16.69%。

一季度表現(xiàn)最好的和最差的基金均是QDII基金，其中國(guó)泰大宗商品上漲40.8%、國(guó)泰境外高收益下跌31.43%，首尾收益相差72.23%。

數(shù)量分布來(lái)看，超七成基金凈值出現(xiàn)下跌，其中以偏股型基金居多?；饍糁祵?shí)現(xiàn)上漲的近3000只基金中，以低收益的債券型基金和貨幣型基金居多，另有逾百只“固收+”基金、50只主動(dòng)偏股型基金、30只商品型基金、18只QDII型基金、6只股票多空型基金實(shí)現(xiàn)凈值上漲。

偏股型基金整體表現(xiàn)不佳

一季度，權(quán)益市場(chǎng)擾動(dòng)因素較多，如國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入筑底、美國(guó)貨幣政策緊縮、全球地緣局勢(shì)動(dòng)蕩等，上證指數(shù)、深證綜指和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)集體收跌，分別累計(jì)下跌10.65%、18.44%和19.96%，均是2019年以來(lái)季度最大跌幅。

偏股型公募基金產(chǎn)品整體表現(xiàn)不佳，僅50只主動(dòng)偏股型基金(只統(tǒng)計(jì)主份額)一季度收獲正回報(bào)。

具體來(lái)看，黃海管理的萬(wàn)家宏觀擇時(shí)多策略漲幅最高，一季度上漲32.89%，黃海管理的另2只產(chǎn)品萬(wàn)家新利和萬(wàn)家精選漲幅分別為30.49%和27.61%，漲幅居前。從上述3只基金持倉(cāng)來(lái)看，十大重倉(cāng)股均為地產(chǎn)股和煤炭股，而煤炭板塊和地產(chǎn)板塊是今年以來(lái)漲幅居前兩大板塊。

黃海在基金年報(bào)中表示，兩會(huì)后，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)預(yù)期邊際向好，主要風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自于海外，對(duì)市場(chǎng)建議保持謹(jǐn)慎，短期依然建議對(duì)市場(chǎng)維持中性震蕩觀點(diǎn)，行業(yè)配置方面，繼續(xù)堅(jiān)定看好能源(煤炭)、穩(wěn)增長(zhǎng)政策受益板塊房地產(chǎn)。

財(cái)通基金基金經(jīng)理金梓才管理的多只產(chǎn)品3月份表現(xiàn)突出，一季度漲幅超10%，從其持倉(cāng)可以看出，重倉(cāng)的豬肉股今年以來(lái)漲勢(shì)較好。

一季度表現(xiàn)好的基金產(chǎn)品規(guī)模普遍不高，其中規(guī)模超10億元的基金產(chǎn)品占比不到三成。丘棟榮管理的中庚價(jià)值品質(zhì)一年持有規(guī)模最大，一季度凈值上漲6.98%。丘棟榮在年報(bào)中透露了基金后市的投資思路，即堅(jiān)持低估值價(jià)值投資理念，通過精選基本面風(fēng)險(xiǎn)降低、盈利增長(zhǎng)積極、估值便宜的個(gè)股，以此構(gòu)建高性價(jià)比的投資組合，力爭(zhēng)獲得可持續(xù)的超額收益。

從中不難看出，一季度表現(xiàn)好的基金產(chǎn)品凈值多由煤炭、地產(chǎn)、農(nóng)業(yè)等漲幅居前板塊貢獻(xiàn)。而一季度A股電子、軍工、新能源、科技等板塊表現(xiàn)不佳，拖累重倉(cāng)這些領(lǐng)域的基金，業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳，多位明星基金經(jīng)理旗下的權(quán)益產(chǎn)品凈值跌幅超20%。

QDII基金表現(xiàn)極為分化

一季度納入統(tǒng)計(jì)的QDII基金平均跌幅為8.22%，略微優(yōu)于同期的滬深指數(shù)，但板塊內(nèi)業(yè)績(jī)分化相當(dāng)嚴(yán)重。受地緣政治局勢(shì)升級(jí)的影響，全球避險(xiǎn)情緒回歸，國(guó)際油價(jià)一季度漲超30%，因此與QDII業(yè)績(jī)榜單被以原油為代表的大宗商品主題基金漲幅“霸榜”，195只QDII基金中僅有19只收益為正，占比不足一成。

分產(chǎn)品來(lái)看，國(guó)泰大宗商品、嘉實(shí)原油漲幅居前，年初至今漲超40%，信誠(chéng)全球商品主題、銀華抗通脹主題、上投摩根全球天然資源等“含油量”較高的基金也取得了20%以上的收益。除此之外，由于通脹壓力居高不下以及疫情對(duì)產(chǎn)量的擾動(dòng)，以黃金為代表的貴金屬類避險(xiǎn)資產(chǎn)一季度也逐步走強(qiáng)，如易方達(dá)黃金主題、諾安全球黃金與嘉實(shí)黃金等漲超5%。今年表現(xiàn)最差的基金也是一只QDII基金，國(guó)泰境外高收益下跌31.43%。

在大宗商品走勢(shì)強(qiáng)勁之際，世界主要股市卻受多重利空因素影響持續(xù)震蕩。英國(guó)富時(shí)100指數(shù)在俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)之后曾有近9%的回撤，但隨之即反彈并迅速收復(fù)失地走出深“V”圖形，一季度漲幅2.12%，成為僅有的收益為正的主要股指。因此跟蹤該指數(shù)的建信富時(shí)100指數(shù)人民幣A與華寶富時(shí)100A收益率分別為5.32%和-0.5%，跑贏投向其他市場(chǎng)的QDII產(chǎn)品。

跌幅榜的基金產(chǎn)品中，主要配置方向仍舊集中于港股。雖然港股近期持續(xù)回暖但前三個(gè)月恒生指數(shù)跌幅依舊有6%，醫(yī)療保健、教育以及科技類主題基金成為業(yè)績(jī)重災(zāi)區(qū)，多只基金跌逾20%，此外，受房企的違約以及地產(chǎn)債拖累，某只投向中資美元債的基金跌幅超30%，居QDII一季度業(yè)績(jī)之末。

QDII市場(chǎng)的不景氣也體現(xiàn)在冷清的發(fā)行環(huán)節(jié)。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年一季度僅1月份成立了易方達(dá)全球成長(zhǎng)精選A與招商中證香港科技ETF兩只基金，發(fā)行份額為6.6億份，2月與3月均“掛零”。而去年同期成立了5只QDII基金，發(fā)行份額為159.7億份。

這些基金抗住波動(dòng)，逆勢(shì)上漲

權(quán)益市場(chǎng)表現(xiàn)不佳，QDII基金走勢(shì)分化，值得注意的是，逾百只“固收+”基金、30只商品型基金、6只股票多空型基金等抗住了一季度的市場(chǎng)波動(dòng)，凈值實(shí)現(xiàn)上漲，較為稀缺。

受權(quán)益資產(chǎn)和可轉(zhuǎn)債拖累，“固收+”產(chǎn)品走勢(shì)極為分化，部分高配可轉(zhuǎn)債的“固收+”產(chǎn)品跌幅較大，最多下跌23.68%，漲幅最高的僅上漲7.6%。分析漲幅居前的“固收+”產(chǎn)品持倉(cāng)，可以看出，凈值上漲主要還是由煤炭、地產(chǎn)等低估值板塊貢獻(xiàn)。

受今年大宗商品指數(shù)走高的推動(dòng)，商品型基金今年以來(lái)多數(shù)實(shí)現(xiàn)正收益，如華夏飼料豆粕期貨ETF和大成有色金屬期貨ETF一季度分別上漲30.03%和15.07%。一季度表現(xiàn)最差的僅下跌1.42%。

華泰柏瑞量化對(duì)沖、富國(guó)量化對(duì)沖策略三個(gè)月A、華泰柏瑞量化收益、景順長(zhǎng)城量化對(duì)沖策略三個(gè)月、申萬(wàn)菱信量化對(duì)沖策略和中郵絕對(duì)收益策略6只股票多空類型的基金一季度實(shí)現(xiàn)正收益。國(guó)內(nèi)公募基金股票多空類型的產(chǎn)品數(shù)量不多，這類基金利用定量投資模型，靈活應(yīng)用多種策略對(duì)沖投資組合的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，謀求投資組合資產(chǎn)的長(zhǎng)期增值，波動(dòng)較小。如華泰柏瑞量化對(duì)沖一季度凈值上漲2.23%，近6年均實(shí)現(xiàn)上漲，不過最高漲幅僅有7.17%。

基金公司二季度展望：多點(diǎn)布局、均衡配置

剛剛過去的一季度是近幾年基金產(chǎn)品表現(xiàn)最差的一個(gè)季度，進(jìn)入二季度，首個(gè)交易日已經(jīng)迎來(lái)開門紅，市場(chǎng)筑底修復(fù)行情能否延續(xù)？

博時(shí)基金在二季度宏觀策略報(bào)告中表示，當(dāng)前宏觀組合處于“寬信用不及預(yù)期/穩(wěn)信用+經(jīng)濟(jì)弱”階段，季度維度A股有反復(fù)磨底訴求，倉(cāng)位建議中低位。風(fēng)格上，建議乘成長(zhǎng)超跌反彈向價(jià)值做均衡，價(jià)值中老基建本輪補(bǔ)跌程度不夠，繼續(xù)兌現(xiàn)老基建方向，增配能源通脹鏈。

平安基金的二季度策略報(bào)告指出，疫情超預(yù)期蔓延，信用修復(fù)遭遇二次探底，經(jīng)濟(jì)三重壓力猶存，穩(wěn)增長(zhǎng)仍是當(dāng)前首要任務(wù)，A股股債性價(jià)比(ERP)指標(biāo)突破一倍標(biāo)準(zhǔn)差，權(quán)益資產(chǎn)估值性價(jià)比凸顯。

對(duì)于二季度資產(chǎn)的配置有何建議？

博時(shí)基金認(rèn)為，配置上建議維持權(quán)益、固收類資產(chǎn)相對(duì)均衡，建議中低配權(quán)益，中高配固收。對(duì)上述資產(chǎn)走勢(shì)影響最大的是房地產(chǎn)市場(chǎng)的變化，房地產(chǎn)市場(chǎng)供給側(cè)情況若能實(shí)現(xiàn)緩解，信用擴(kuò)張將更為有效，增長(zhǎng)大概率會(huì)延續(xù)改善。在該情況下，權(quán)益配置比例會(huì)上修，固收比例下調(diào)。

平安基金認(rèn)為，國(guó)內(nèi)疫情擾動(dòng)、經(jīng)濟(jì)筑底回升在即，國(guó)外加息周期開啟、地緣政治沖突影響深遠(yuǎn)。當(dāng)前階段，雖然系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)基本釋放完畢，但中期來(lái)看仍有較多不確定性存在，建議多點(diǎn)布局、均衡配置。

今年多個(gè)“固收+”產(chǎn)品表現(xiàn)突出的安信基金經(jīng)理張翼飛和李君表示，對(duì)于債券市場(chǎng)，近期性價(jià)比略有改善，但是利率還是缺乏吸引力，目前仍然偏謹(jǐn)慎，傾向于等待后續(xù)更好的配置機(jī)會(huì)。股票市場(chǎng)整體以震蕩為主，但是拉長(zhǎng)到半年至一年的時(shí)間來(lái)看，有較大的概率能創(chuàng)造不錯(cuò)的收益。