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觀點：結束了連續(xù)四個月的回升之后，經(jīng)濟先行指標回落至榮枯線下方，印證了我們此前提到的反抽的判斷。而在此之下，經(jīng)濟增長的壓力依舊對市場有抑制，在政策托底以及貨幣寬松周期的支撐下，市場整體還是震蕩筑底的過程。進入到二季度，市場迎來開門紅，但經(jīng)濟增長壓力加大以及海外情緒縈繞下，市場仍有反復，不追高的前提下，耐心等待市場再次回落后再予以新的低吸。

昨日歐美股市走低，今日A股低開震蕩是在預期之內(nèi)，但盤中拉升以及全線的上行，還是超出較大的預期的。盤中看，三大指數(shù)悉數(shù)上行，滬指還迎來了超跌反彈以來的新高，向著3300點挺進。板塊方面，交通運輸、傳媒板塊領漲，商業(yè)貿(mào)易、社會服務、食品飲料以及房地產(chǎn)等繼續(xù)走強，金融股也有表現(xiàn)，而醫(yī)藥生物領跌，建筑裝飾、煤炭以及國防軍工等小幅走低。

今日正式進入二季度，也是四月份的第一個交易日，市場迎來了“開門紅”，相對來說，當日市場是表強勢的，畢竟藍籌股的拉升帶動下，指數(shù)的走勢還是不錯的。不過，個股方面還是漲少跌多，價值股整體上行，而成長股表現(xiàn)一般；此外，兩市成交沒有有效釋放。昨日市場好不容易站上了萬億，但今日再次回落到萬億成交之下，在指數(shù)新高而成交量萎縮下，這里的反彈也似有沖頂?shù)内厔荨?/p>

對于二季度來說，我們認為市場總體的機會要大于一季度。一方面，一季度經(jīng)濟增長壓力較大下，二季度政策發(fā)力的將集中顯現(xiàn)，對市場形成支撐和提振；另一方面，美聯(lián)儲加息落地以及俄烏沖突影響減弱下，海外情緒干擾在放緩；此外，市場連續(xù)下挫后階段風險釋放，部分板塊已經(jīng)跌至歷史估值低位，具備一定的跌出來的價值。所以，二季度開始，市場仍適合逢低進行戰(zhàn)略性配置。

不過，盡管二季度總體機會在回升，但并不是一蹴而就的。在近期連續(xù)的超跌反彈之下，我們還要留意指數(shù)可能的沖高回落，尤其是清明節(jié)后市場再次回撤的可能。首先，剛剛公布的經(jīng)濟先行指標看，經(jīng)濟增長壓力較大，這對市場帶來總體承壓，或抑制市場的反彈高度；其次，疫情蔓延下，需求不振以及消費疲軟，企業(yè)業(yè)績依舊承壓，尤其是一些成長板塊業(yè)績不能匹配估值的，也有較大的承壓；此外，海外影響并未削弱，尤其是美聯(lián)儲加息縮表下，全球貨幣收緊的趨勢比較明顯，國內(nèi)繼續(xù)大幅寬松的概率或?qū)p弱。

因此，綜合上看市場震蕩筑底以及整體回升的趨勢向好，但階段上還是需要留意再次的回落以及探底的可能性。此前我們看好這里的超跌反彈，在連續(xù)反彈之后，隨著宏觀面的壓制以及市場增量的不濟，我們認為反彈的持續(xù)性和高度會比較有限。建議投資者逢高進行適當?shù)臏p持，耐心等待新的可能的回調(diào)后，再做進一步的策略調(diào)整。

（文章來源：巨豐財經(jīng)）