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今日(3月30日) 滬深兩市全線高開，盤初股指維持震蕩整固，臨近午間股指出現(xiàn)一波拉升；午后股指進(jìn)一步發(fā)力上攻，呈現(xiàn)脈沖式上行格局，創(chuàng)業(yè)板指與深成指反彈力度明顯強(qiáng)于滬指。

對此，中信證券表示，A股已從情緒驅(qū)動回歸基本面驅(qū)動的常態(tài)，并將進(jìn)入政策的關(guān)鍵發(fā)力期；近兩周來疫情對經(jīng)濟(jì)影響較大，穩(wěn)增長政策發(fā)力的必要性和緊迫性迅速提升，多項(xiàng)政策組合將逐步推出，并形成合力；二季度經(jīng)濟(jì)將逐步修復(fù)，A股也將逐步企穩(wěn)，并進(jìn)入中期上行通道。

與此同時，中金公司認(rèn)為，當(dāng)前關(guān)注三個方向：1)政策發(fā)力潛在有支持的領(lǐng)域，包括基建、地產(chǎn)穩(wěn)需求相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈(建材、建筑、家電、家居等)、券商金融等；2)2021年調(diào)整較多、估值不高、中長期前景仍明朗的中下游消費(fèi)，自下而上擇股，包括家電、輕工家居、汽車及零部件、農(nóng)林牧漁、醫(yī)藥等；3)制造成長板塊，包括新能源汽車、新能源及科技硬件半導(dǎo)體等，風(fēng)險(xiǎn)已有所釋放，轉(zhuǎn)機(jī)待海外“通脹”風(fēng)險(xiǎn)邊際緩解。

板塊方面：

一、白酒

中金公司提到，近期茅臺營銷改革持續(xù)推進(jìn)，我們預(yù)計(jì)公司將加碼數(shù)字化營銷，利用自營電商平臺等渠道，提升購酒的透明度與公平性，同時這也是公司提出的“五合營銷法”1的重要組成部分。五糧液和老窖逐步進(jìn)入控貨挺價(jià)階段，體現(xiàn)了公司品牌自信，且公司持續(xù)強(qiáng)化渠道精準(zhǔn)投放，對問題經(jīng)銷商和終端進(jìn)行減量；瀘州老窖先后上調(diào)國窖的經(jīng)銷商打款價(jià)和終端供貨價(jià)，全國各地正逐步落地實(shí)施。另外，建議關(guān)注受疫情影響小、一季度有望開門紅的公司，如古井、口子、汾酒等。

華創(chuàng)證券指出，白酒板塊Q1回款指標(biāo)優(yōu)秀，渠道表現(xiàn)健康，業(yè)績支撐性較強(qiáng)，盡管市場短期焦點(diǎn)在于茅臺批價(jià)回落對需求景氣度和渠道信心影響，但龍頭標(biāo)的中長線價(jià)值空間已經(jīng)顯現(xiàn)，茅臺報(bào)表加速、確定性稀缺、產(chǎn)品線更加豐富，且與資本市場的互信提升，為確定性首選。五糧液建議關(guān)注針對性市場政策出臺落地，長期看千元價(jià)格帶仍是最大品牌，老窖持續(xù)推薦。短期建議關(guān)注季報(bào)驗(yàn)證催化個股，重點(diǎn)推薦汾酒、徽酒古井、蘇酒洋河和今世緣。擴(kuò)張型酒企關(guān)注估值回落中仍保持較高彈性的舍得。

長江證券表示，根據(jù)已經(jīng)披露的2021年酒企預(yù)告及2022年1-2月份經(jīng)營情況，結(jié)合規(guī)模以上酒企數(shù)據(jù)來看，目前白酒行業(yè)發(fā)展的頭部集中、消費(fèi)升級兩大趨勢仍在延續(xù)，且從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，行業(yè)的長期發(fā)展趨勢大概率不會被短期的外部因素打破。因此，我們認(rèn)為白酒行業(yè)未來發(fā)展的主線不變，重點(diǎn)推薦高端茅五瀘，次高端山西汾酒、酒鬼酒，地產(chǎn)酒洋河股份、古井貢酒、今世緣等。

二、房地產(chǎn)開發(fā)

首創(chuàng)證券表示，高層表態(tài)釋放積極信號，政策窗口期來臨。當(dāng)前行業(yè)基本面下滑態(tài)勢延續(xù)，3月上半月高頻數(shù)據(jù)銷售面積同比下降50.1%，新開盤去化率大幅下降至34%，重點(diǎn)城市去化周期明顯提升。部分民營房企短期面臨債務(wù)兌付壓力，供需兩端信心均缺失嚴(yán)重的局面，當(dāng)前針對房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的把控刻不容緩，此次高層會議表態(tài)明確了應(yīng)對行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的重要性。打通行業(yè)流動性鏈條應(yīng)率先看到銷售的回暖，購房信心恢復(fù)亟需政策加持，政策端的放松在此次高層表態(tài)后已然明確，我們判斷重點(diǎn)城市針對四限政策的調(diào)整時間窗口在3月下半月。針對房地產(chǎn)稅的表態(tài)消除了年內(nèi)壓制需求的一大利空因素。

萬聯(lián)證券指出，在“穩(wěn)增長”的宏觀背景下，當(dāng)前房地產(chǎn)行業(yè)基本面持續(xù)筑底，邊際改善政策持續(xù)，預(yù)計(jì)后續(xù)仍有較多利好政策值得期待，繼續(xù)看好房地產(chǎn)板塊的市場表現(xiàn)。建議關(guān)注(1)基本面表現(xiàn)較好的物業(yè)管理公司；(2)具有央企/國企背景的財(cái)務(wù)穩(wěn)健型優(yōu)質(zhì)房企；(3)擁有優(yōu)質(zhì)持有型物業(yè)或轉(zhuǎn)型類企業(yè)，或有效形成“開發(fā)類+”的良性資金循環(huán)的房企。

申銀萬國證券提到，房地產(chǎn)仍是我國國民經(jīng)濟(jì)支柱產(chǎn)業(yè)，行業(yè)自身及產(chǎn)業(yè)鏈對GDP 貢獻(xiàn)占比近三成，但目前房地產(chǎn)經(jīng)歷多重調(diào)控和資金困境之下，對經(jīng)濟(jì)影響可能會逐步進(jìn)入低位拖累階段。鑒于近期政府頻繁發(fā)聲強(qiáng)調(diào)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)增長、防控金融風(fēng)險(xiǎn)，而穩(wěn)經(jīng)濟(jì)則亟需穩(wěn)地產(chǎn)，預(yù)計(jì)地產(chǎn)行業(yè)供需兩端政策修復(fù)有望加速推進(jìn)，并將推動行業(yè)格局優(yōu)化，集中度再提升，優(yōu)質(zhì)房企有望迎來量質(zhì)雙升。

該機(jī)構(gòu)進(jìn)一步分析，維持房地產(chǎn)板塊“看好”評級，推薦：A股：保利發(fā)展、金地集團(tuán)、建發(fā)股份、新城控股、招商蛇口、金科股份、中國建筑、萬科A；H股：華潤置地、中海外發(fā)展、龍湖集團(tuán)、旭輝控股、碧桂園；并維持物業(yè)管理板塊“看好”評級，推薦：碧桂園服務(wù)、旭輝永升服務(wù)、華潤萬象、保利物業(yè)、中海物業(yè)、新大正、綠城服務(wù)、寶龍商業(yè)、新城悅服務(wù)。

一張圖匯總：

（文章來源：東方財(cái)富研究中心）