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回顧周二A股行情，滬深兩市延續(xù)震蕩調(diào)整格局。三大股指小幅高開之后，逐步震蕩走弱，盤中一度上行有拉升表現(xiàn)，不過遭遇沖高回落；午后成長股繼續(xù)走低，股指盤中再度迎來跳水，全天市場表現(xiàn)震蕩偏弱。

正如東莞證券所述，兩市股指弱勢震蕩，量能縮量，觀望情緒較為濃厚，滬指暫守住3200點(diǎn)，但市場整體賺錢效應(yīng)較差，短線仍需等待市場逐步走穩(wěn)，關(guān)注短期均線支撐和量能變化，操作上建議中線布局為主，關(guān)注金融、房地產(chǎn)、建筑材料、電氣設(shè)備、TMT 等行業(yè)。

從技術(shù)面來看，中原證券指出，周二A股市場沖高遇阻、小幅震蕩回落，早盤滬指沖高乏力，核心資產(chǎn)以及成長股紛紛回落，拖累股指逐級下行，盤中僅有農(nóng)牧飼漁、化肥、醫(yī)藥以及煤炭等防御行業(yè)逆勢走強(qiáng)，滬指全天小幅回落。

就后市而言，該機(jī)構(gòu)進(jìn)一步分析，當(dāng)前滬指處于二次回調(diào)過程之中，投資者持幣觀望心態(tài)較重，兩市成交量8600億元，存量博弈特征顯著，熱點(diǎn)輪動頻繁，短線操作難度較大，未來股指再度走強(qiáng)仍需強(qiáng)有力的外部因素提振，建議繼續(xù)關(guān)注政策面、資金面以及外盤的變化情況。預(yù)計(jì)滬指短線小幅震蕩的可能性較大，創(chuàng)業(yè)板市場短線小幅整理的可能較大。建議投資者短線暫時觀望，中線繼續(xù)關(guān)注低估值藍(lán)籌股的投資機(jī)會。

東吳證券表示，市場保持在3200點(diǎn)附近窄幅震蕩的狀態(tài)，但市場的賺錢效應(yīng)明顯不佳，弱勢特征較為明顯，這種反彈后的整理階段不太適合短線操作，建議耐心等待調(diào)整恐慌點(diǎn)的出現(xiàn)或反彈趨勢明朗化后再做參與為宜。

萬和證券指出，當(dāng)前市場面臨國內(nèi)外較多不確定性因素，風(fēng)險偏好整體偏低，指數(shù)表現(xiàn)出了相對明顯的尋底態(tài)勢。短期來看，國內(nèi)疫情仍沒有明顯好轉(zhuǎn)的態(tài)勢，經(jīng)濟(jì)修復(fù)壓力仍然較大，而國際沖突下，國際原材料價格波動明顯，我國仍將面臨較大的輸入性通脹風(fēng)險，雖然指數(shù)在前期利好影響下有所反彈，但當(dāng)前仍有較多不確定因素未釋放，A股整體仍是尋底態(tài)勢。行業(yè)方面可關(guān)注基建與消費(fèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈。

宏觀方面，安信證券提到，疫情的反復(fù)和房地產(chǎn)行業(yè)的減速對經(jīng)濟(jì)的拖累在增加，這使得企業(yè)盈利面臨持續(xù)的減速壓力，這一壓力在上半年似乎尚未看到緩解的跡象，同時疊加外資的普遍流出，權(quán)益市場的趨勢反轉(zhuǎn)仍需等待。

此外，中美利差的收窄反映了中美經(jīng)濟(jì)和貨幣政策錯位的影響。目前國內(nèi)貨幣政策的走向仍然取決于經(jīng)濟(jì)基本面與信用環(huán)境的變化，在經(jīng)濟(jì)減速、信用擴(kuò)張緩慢的背景下，二季度貨幣政策存在進(jìn)一步寬松的可能性。

在操作策略上，國盛證券指出，短期在市場風(fēng)險偏好降低的背景下，可關(guān)注困境反轉(zhuǎn)的地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈，穩(wěn)增長預(yù)期的新能源基建、銀行等行業(yè)，以及年報及一季報超預(yù)期的煤炭、有色金屬等相關(guān)板塊；中期可關(guān)注企業(yè)盈利改善的中下游制造業(yè)，如新能源電池、汽車零部件等相關(guān)行業(yè)。

信達(dá)證券認(rèn)為，上半年價值風(fēng)格會持續(xù)占優(yōu)，建議關(guān)注金融、地產(chǎn)、建筑。下半年，隨著ROE下行壓力有所下滑，利率壓力暫時緩解，穩(wěn)增長政策帶來經(jīng)濟(jì)底，成長風(fēng)格可能會階段性占優(yōu)。偏長期的角度看，由于牛熊的轉(zhuǎn)變，半導(dǎo)體銷售周期進(jìn)入階段性修正，未來的兩年主流風(fēng)格大部分時候會偏價值。

渤海證券表示，在金穩(wěn)委會議帶來的情緒回補(bǔ)后，市場再度陷于諸多不確定因素的困擾之中。外圍局勢撲朔迷離，令原油價格推升全球通脹風(fēng)險，外部不確定性風(fēng)險加大；國內(nèi)方面，3月以來，疫情形勢嚴(yán)峻復(fù)雜，對企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生一定負(fù)向影響。

該機(jī)構(gòu)進(jìn)一步分析，在穩(wěn)增長壓力因外部因素和國內(nèi)疫情而抬升的背景下，市場或進(jìn)入政策博弈階段。短期看，在政策有效推動預(yù)期扭轉(zhuǎn)前，市場還將維持底部震蕩態(tài)勢。從中長期看，今年穩(wěn)增長目標(biāo)相對明確，全面注冊制改革也將年內(nèi)落地，市場在底部的震蕩過程，將為配置年內(nèi)機(jī)會提供良好的時間窗口，重點(diǎn)應(yīng)關(guān)注下一階段市場可能發(fā)力的方向。

行業(yè)配置上，基于對指數(shù)將向下回補(bǔ)缺口的判斷，可關(guān)注金穩(wěn)會后反彈力度較強(qiáng)的板塊，如煤炭、農(nóng)林牧漁、旅游、航空等，或與指數(shù)共振回踩完成調(diào)整；與此同時，結(jié)合美國通脹易上難下以及美聯(lián)儲加息抬升滯脹風(fēng)險，建議關(guān)注黃金的配置機(jī)會。

（文章來源：東方財富研究中心）