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全球股市動蕩，今日(3月11日)A股再遭拖累，昨日反彈建立的信心也付之一炬。三大股指全線低開，盤中一度有拉升表現(xiàn)，也迅速遭遇打壓，并再度走低，并維持弱勢震蕩格局。

從盤面上來看，“吃藥”行情延續(xù)，行業(yè)與概念板塊跌多漲少，局部賺錢效應驟降。值得一提的是，農(nóng)牧飼漁板塊方面，金健米業(yè)、金新農(nóng)漲停，神農(nóng)科技、國聯(lián)水產(chǎn)、巨星農(nóng)牧、傲農(nóng)生物、蘇墾農(nóng)發(fā)、亞盛集團等漲幅靠前。

中原證券表示，未來股指維持橫盤震蕩、蓄勢整固的可能性較大，建議繼續(xù)關注政策面、資金面以及外盤的變化情況。

在當前A股熱點分散，板塊輪動加劇背景之下，隱藏了可能的投資機會，精選部分機構研報，我們來一起看看到底有哪些主題，可供參考。

【主題一】新冠藥物

國盛證券指出，醫(yī)藥已經(jīng)進入布局區(qū)間，可以適度樂觀，中短期仍然是自下而上。醫(yī)藥調(diào)整到現(xiàn)在，“雙高問題”得到了明顯解決，觸底反彈的條件已經(jīng)具備。從中短期來看，市場其實還沒有找到明確主線，超跌反彈可能成為階段性最強的方向。

該機構進一步提到，我們的思路是自下而上去選擇個股，總結下來有三點：1)選擇具備“基本面常識性估值超跌折價”的個股，換句話說，就是跌到了非理性估值區(qū)間的二階導，這里面可以多看看整體殺跌明顯的醫(yī)藥科創(chuàng)，以及辨識度高&籌碼結構干凈個股。2)挖掘一季報高增長或者可能超預期的個股，這里可以結合此前有超跌情況標的。3)選擇“內(nèi)需政策免疫”、“外需偏剛性”細分領域，這個是考慮到當下地緣政治環(huán)境和醫(yī)藥政策環(huán)境的綜合的豁然影響，尤其是情緒上的影響。如自主可控、國內(nèi)新冠治療藥產(chǎn)業(yè)鏈、中藥、成人二類疫苗、康復、CDMO等。

中航證券表示，根據(jù)此前輝瑞公司公布的公告及年報來看，Paxlovid單個療程售價為529美元，預計2022年新冠治療產(chǎn)品中，新冠口服藥收入將達到220億美元，新冠口服藥作為目前新冠治療產(chǎn)業(yè)鏈中的最后一塊拼圖，市場前景廣闊。除了直接參與新冠口服藥研發(fā)的企業(yè)給予的創(chuàng)新預期，我國CXO產(chǎn)業(yè)鏈具備完整的一體化鏈條，成本、效率優(yōu)勢明顯，部分企業(yè)先后發(fā)布的訂單公告也印證了我們此前的觀點。短期來看，建議繼續(xù)關注新冠小分子藥物研發(fā)的投資機會，同時可以關注深度參與新冠防治藥物供應鏈的上市公司，包括君實生物-U、博騰股份和凱萊英等。

華安證券認為，考慮到的醫(yī)藥行業(yè)的背景，一方面，今年集采政策持續(xù)推進落地(耗材集采、國采、聯(lián)盟采等)帶來的不確定性，另外，短期醫(yī)藥行業(yè)板塊暫沒看到明確的利好政策/變化，短期無上漲動力。風物長宜放眼量，很多醫(yī)藥公司的估值都已經(jīng)到了非常合理的區(qū)間，政策帶來的變動不確定性讓很多投資者無從下手。我們建議今年全年的方向配置：中藥(政策友好+低估值)+醫(yī)療設備(醫(yī)療基建)+科研試劑和上游等+其他方向自下而上尋找標的。

【主題二】農(nóng)業(yè)種植

東亞前海證券表示，政策東風頻吹，至暗時刻已過，推薦種業(yè)及養(yǎng)殖板塊。近期中央正式啟動4萬噸收儲，雖然量較小托底效果有限，但仍然釋放出豬價筑底的信號。豬價持續(xù)底部震蕩，疊加地緣局勢增加養(yǎng)殖成本，產(chǎn)能去化有望加速，周期拐點有望加速到來。2月22日中央一號文件發(fā)布，文件提出2022年適當提高稻谷、小麥最低收購價，穩(wěn)定玉米、大豆生產(chǎn)者補貼和稻谷補貼政策，疊加玉米、大豆糧價高企，種糧收益的保障有望增加種糧積極性，種植面積有望增加，優(yōu)質(zhì)種子滲透率有望提高，具有優(yōu)種良種儲備的種企有望實現(xiàn)量價齊升。

國信證券提到，對于全球糧價，農(nóng)產(chǎn)品處于歷史高位，景氣有望延續(xù)。此輪全球糧價上漲主要由供給緊張和貨幣超發(fā)驅(qū)動。美國、巴西等農(nóng)業(yè)主產(chǎn)區(qū)受干旱天氣沖擊，玉米、大豆等主要農(nóng)產(chǎn)品庫存消費比持續(xù)下降。此外，飼用需求回暖和疫情導致的貨幣超發(fā)也助推全球糧價上漲。另外，地緣局勢加大小麥和玉米等農(nóng)產(chǎn)品的流通緊張預期，情緒驅(qū)動農(nóng)產(chǎn)品價格繼續(xù)走高。展望后市，拉尼娜或反復，新冠和地緣政治形勢尚不明朗，供需緊張難緩解，全球糧價高景氣有望延續(xù)。

對于國內(nèi)糧價，口糧絕對安全，2022年小麥可能帶動玉米價格繼續(xù)走高。1)飼用糧：玉米基本面略有緩和，但供需仍偏緊；大豆依賴進口，考慮全球糧價走勢，后續(xù)維持樂觀。2)口糧：玉米、小麥和大米三大主糧平均庫存消費比接近80%以上，安全邊際足夠?；久婵春眯←?，2021 年冬季小麥主產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)晚播、發(fā)芽率低等問題，2022 年產(chǎn)量可能降低。由于小麥和玉米存在替代關系，玉米價格有望走強。3)白糖：國內(nèi)產(chǎn)量下滑，供需缺口持續(xù)存在，受配額外進口成本驅(qū)動，糖價將緊隨國際糖價蓄力周期反轉(zhuǎn)，后續(xù)保持樂觀。

該機構進一步分析，看好2022年糧價景氣上行。一方面利好種植及種子板塊，另一方面飼料原材料成本的抬升或?qū)⒓铀儇i價周期反轉(zhuǎn)，看好生豬板塊的投資機遇。具體標的方面，1)種植板塊：推薦蘇墾農(nóng)發(fā)、建議關注北大荒。2)相關農(nóng)產(chǎn)品板塊：推薦中糧糖業(yè)，建議關注海南橡膠。3)種子板塊：推薦隆平高科、大北農(nóng)、登海種業(yè)等。4)生豬養(yǎng)殖板塊推薦：華統(tǒng)股份、傲農(nóng)生物、巨星農(nóng)牧、天康生物、東瑞股份、中糧家佳康、牧原股份、溫氏股份等。

【主題三】豬肉

國海證券表示，生豬板塊當前仍處在重要布局窗口期：1)能繁母豬持續(xù)去化，從去年7 月份以來能繁母豬保持逐月下降，甚至在10-11 月豬價大幅反彈期間去化都未有間斷，在行業(yè)從預期虧損到實質(zhì)虧損加劇的階段，養(yǎng)殖行業(yè)承受能力正大幅削弱，能繁母豬存欄去化將會加強，因此，當前正處于去化加強的拐點；

2)豬價二次探底趨勢明確，從歷次周期經(jīng)驗來看，2006年以來所經(jīng)歷的三輪完整豬周期均是二次探底，今年上半年供需矛盾進一步加劇，同時成本端壓力加大，養(yǎng)殖虧損加劇有望逐步帶來二次探底；

3)估值上來看，盡管近期板塊有一定反彈，但估值仍處在底部區(qū)域，具有足夠的向上彈性。綜合來看，當前仍是板塊重要投資窗口，持續(xù)推薦生豬板塊，重點推薦龍頭溫氏股份、牧原股份，其次推薦二線豬企新希望、傲農(nóng)生物等。

國泰君安認為，產(chǎn)能去化持續(xù)，繼續(xù)推薦養(yǎng)殖板塊。市場對于短期產(chǎn)能數(shù)據(jù)過度關注，擔心產(chǎn)能出清邏輯被打破，我們認為，產(chǎn)能出清勢不可擋，短期數(shù)據(jù)是重要參考，但不是我們推薦的主要支撐。因為樣本容量、幸存者偏差效應、季節(jié)性因素等，短期產(chǎn)能數(shù)據(jù)環(huán)比增加或者減少并存，很難獲取結論的確定性和邏輯的安全性。

抬眼看中期，行業(yè)生態(tài)持續(xù)惡化是重點。豬價在2月持續(xù)磨底，且遠低于行業(yè)現(xiàn)金成本，那么虧損現(xiàn)金流來帶動產(chǎn)能出清的方向是明確的。因此我們認為，上半年的豬價會低于產(chǎn)業(yè)預期，行業(yè)資金不是寬松而是緊張，堅定不移，繼續(xù)推薦生豬養(yǎng)殖板塊。

【主題四】預制菜

國金證券此前提到，國內(nèi)迎來外食比例加速提升節(jié)點，餐飲便利、安全需求提升，看好餐飲供應鏈各環(huán)節(jié)的標準化機會。需求端外食比例加快上升，對餐飲便捷性、安全性要求提高；供給端降本訴求強烈，連鎖化、全國化擴張需要現(xiàn)代化供應鏈支持，供需共振催化餐飲供應鏈走向標準化。國內(nèi)包括上游農(nóng)業(yè)、中游食品制造、下游餐飲及流通環(huán)節(jié)在內(nèi)的餐飲供應鏈各環(huán)節(jié)均存在標準化空間。

預制菜助力餐企降本增效，應用前景較廣闊。預制菜的使用能有效節(jié)約餐飲企業(yè)人力、能源成本，根據(jù)中國連鎖經(jīng)營協(xié)會數(shù)據(jù)，典型餐廳切換為預制菜后凈利率可提升7pct，預計在需求端要求便捷高效、供給端要求降本增效情況下，未來在餐飲領域應用前景較為廣闊。

中銀國際證券指出，預制菜由于其便捷快速還原菜品、滿足烹飪需求等特性，逐步被消費者青睞，在2022 年春節(jié)走進千家萬戶。目前行業(yè)處于快速成長期，各領域企業(yè)紛紛涉足，共同做大市場。(1)行業(yè)參與者有五種類型企業(yè)：餐飲派(蜀海、功夫鮮食匯)、原料派(雙匯、圣農(nóng))、專業(yè)派(味知香)、速凍派(安井食品)、零售派，公司目前規(guī)模均較小，沒有全國性全渠道銷售的產(chǎn)品。

(2)根據(jù)統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，餐飲行業(yè)4.7萬億零售規(guī)模，預制菜預計3000億左右(艾媒咨詢)，市場空間大，中國預制菜起步晚，目前處于快速成長期。

(3)涉足預制菜的速凍企業(yè)中，安井強于渠道建設，可做到產(chǎn)品快速鋪貨；廣州酒家注重產(chǎn)品研發(fā)、還原菜肴品質(zhì)，在行業(yè)發(fā)展初期，無論是重渠道還是重產(chǎn)品，都將通過企業(yè)自身優(yōu)勢獲得先機，共同做大市場享行業(yè)發(fā)展紅利。

（文章來源：東方財富研究中心）