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回顧周二A股行情，滬深兩市延續(xù)震蕩下挫格局。A股三大股指開盤漲跌不一，盤初震蕩整理之后，又出現(xiàn)一致性下挫，臨近午間股指才有企穩(wěn)跡象；午后股指一度有拉升跡象，又遭打壓下挫。整體來看，A股頹勢盡顯。

正如中原證券所述，當(dāng)前A股市場受到多重因素的影響整體震蕩下行，處于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)集中釋放階段，除了少數(shù)防御行業(yè)之外，大多數(shù)行業(yè)輪番下挫，預(yù)計(jì)在外盤有效止跌企穩(wěn)之前，兩市股指震蕩尋底的可能性較大。

山西證券則指出，A股市場情緒本周明顯惡化，兩市連續(xù)兩日放量收跌或已造成一定恐慌，外盤波動(dòng)加劇，使得國內(nèi)市場“避風(fēng)港”作用被削弱，情緒面偏弱的背景下A股市場短期或更易受外盤沖擊，再度強(qiáng)調(diào)在配置中維持相對(duì)謹(jǐn)慎。與此同時(shí)，震蕩中亦存在一定結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。我們建議，在市場震蕩調(diào)整中把握中觀產(chǎn)業(yè)政策方向指引，以及超跌板塊景氣修復(fù)兩條主線，堅(jiān)守優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，靜待反擊機(jī)會(huì)。

就后市而言，中原證券還進(jìn)一步分析，建議投資者多看少動(dòng)，不宜急于抄底，耐心等待市場階段性底部信號(hào)明朗之后再考慮做多事宜。預(yù)計(jì)滬指短線繼續(xù)震蕩下行的可能性較大，創(chuàng)業(yè)板市場短線繼續(xù)下探、尋求支撐的可能較大。建議投資者短線暫時(shí)觀望，中線繼續(xù)關(guān)注低估值藍(lán)籌股的投資機(jī)會(huì)。

宏觀方面，中信證券認(rèn)為，如果美聯(lián)儲(chǔ)3月開啟加息，則其大約“滯后曲線”2-3個(gè)季度。預(yù)計(jì)本輪加息的利率終點(diǎn)高度或在2%-2.25%附近，今年加息節(jié)奏或先急后緩，全年或加息4次，加息時(shí)點(diǎn)主要分布在上半年，2023年加息3-4次，并結(jié)束本輪加息周期。國際沖突短期堅(jiān)定美聯(lián)儲(chǔ)加息抑制通脹的決心，但中長期將增加美聯(lián)儲(chǔ)政策的不確定性，美聯(lián)儲(chǔ)將根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢保持政策謹(jǐn)慎靈活。

在操作策略上，國盛證券表示，近期全球經(jīng)濟(jì)滯漲風(fēng)險(xiǎn)加大、國際局勢未定、國內(nèi)外疫情反復(fù)等不利因素的擾動(dòng)，在很大程度上影響了市場的風(fēng)險(xiǎn)偏好。當(dāng)前煤炭、有色、輔助生殖等近期表現(xiàn)相對(duì)較為強(qiáng)勢的板塊出現(xiàn)了明顯的補(bǔ)跌，而估值相對(duì)較低以及前期調(diào)整較為充分的板塊個(gè)股展現(xiàn)出更強(qiáng)的韌性，后市在選股方向上可有所側(cè)重。

該機(jī)構(gòu)進(jìn)一步指出，宜多看少動(dòng)，控制倉位，靜待市場止跌信號(hào)出現(xiàn)。可關(guān)注半導(dǎo)體、新基建、電新等業(yè)績高增預(yù)期較強(qiáng)板塊的布局時(shí)機(jī)，或?yàn)楫?dāng)前行情下不錯(cuò)的選擇。

民生證券提到，部分觀望的投資者仍在等待市場出現(xiàn)新的主線，但其實(shí)市場新的主線已經(jīng)確立，真正的周期正在開始。我們理解投資者對(duì)于“依賴于價(jià)格判斷”的資產(chǎn)的擔(dān)憂的底層邏輯：過往通脹中樞下移，最好的價(jià)格判斷策略就是回避此類資產(chǎn)。但環(huán)境已經(jīng)在變化，通脹中樞上移已經(jīng)確立，實(shí)物資產(chǎn)升值路徑十分明顯，那么回避依賴于價(jià)格判斷的資產(chǎn)就不應(yīng)該是明智的選擇，慣性思維需要被打破。

該機(jī)構(gòu)進(jìn)一步分析，過往通縮環(huán)境下習(xí)慣認(rèn)為“優(yōu)質(zhì)”的資產(chǎn)也需要重新被判斷，部分投資者“苦苦等待”的主線或許將在較長時(shí)間離開。當(dāng)下我們推薦的順序是：通脹交易最為確定，買入有色(銅、鋁、黃金)、原油(油運(yùn)、油氣開采)、煤炭；需求恢復(fù)的概率在增加，布局：銀行、房地產(chǎn)和建筑。

國信證券表示，今年沿用“貨幣-信用”風(fēng)火輪，上半年穩(wěn)增長預(yù)期下貨幣與信用雙寬，對(duì)股票和商品利好。主題投資方面，關(guān)注專精特新、產(chǎn)業(yè)升級(jí)和ESG。中長期看，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)動(dòng)能和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)逐漸從大消費(fèi)向高端制造業(yè)邁進(jìn)，關(guān)注新基建、高科技板塊，把握綠色經(jīng)濟(jì)和數(shù)字浪潮機(jī)遇。

（文章來源：東方財(cái)富研究中心）