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隔夜海外市場整體走低，今日(3月4日)A股市場再遭拖累。滬深兩市早盤全線低開震蕩，盤中一度拉升，但跳水回調(diào)，并且分化較為嚴重；午后股指延續(xù)調(diào)整態(tài)勢，進一步跳水走低，創(chuàng)業(yè)板指表現(xiàn)尤為慘烈，弱勢格局一覽無遺。

對此，萬和證券此前，當前市場不確定性因素增多，海外有地緣局勢、全球供應鏈、全球通脹等風險；在內(nèi)有疫情、內(nèi)需不振、經(jīng)濟下行壓力增大等風險，內(nèi)外均面臨著較大的不確定性。

與此同時，該機構(gòu)進一步指出，當前市場仍將以尋底為主，而重要會議的臨近也推升了市場的觀望情緒，今年國內(nèi)以穩(wěn)增長為主，面對全球供應鏈出現(xiàn)的新的危機，在能源、資源、設(shè)備等領(lǐng)域國內(nèi)面臨更嚴峻的挑戰(zhàn)，此時需靜待相關(guān)政策圍繞穩(wěn)增長做出更進一步的安排，也更明確今年穩(wěn)增長的方向。行業(yè)方面可關(guān)注消費及基建相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈。

板塊方面：

一、虛擬數(shù)字人

安信證券表示，元宇宙在中國，2022年確定性最強的是虛擬數(shù)字人與NFT，它們坐落于中國擅長的“內(nèi)容與場景、協(xié)同方”這兩大板塊。內(nèi)容在移動互聯(lián)網(wǎng)時代從變現(xiàn)的角度一分為二——內(nèi)容作品、變現(xiàn)內(nèi)容，虛擬數(shù)字人服務(wù)于內(nèi)容作品，也服務(wù)于變現(xiàn)內(nèi)容；NFT則是數(shù)字資產(chǎn)價值重估的機制。

天風證券提到，隨元宇宙熱潮，虛擬數(shù)字人作為先發(fā)場景產(chǎn)業(yè)備受關(guān)注?！拔鍣M兩縱”形成虛擬數(shù)字人基礎(chǔ)技術(shù)架構(gòu)，其中建模動態(tài)光場技術(shù)、光學式和慣性式動捕方案、PBR和重光照渲染為核心技術(shù)，Unreal和Unity為主打渲染引擎。應用場景方面，考慮對數(shù)字化身的需求提升以及大眾對于虛擬數(shù)字人接受度改善，游戲、社交、營銷、虛擬偶像為重點關(guān)注行業(yè)。海外關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈上游技術(shù)廠商，國內(nèi)推薦關(guān)注在產(chǎn)業(yè)鏈中游運營廠商以及下游應用廠商。

該機構(gòu)進一步分析，海內(nèi)外廠商多角度布局虛擬數(shù)字人賽道。國內(nèi)廠商注重產(chǎn)業(yè)鏈下游的應用及開發(fā)，海外廠商聚焦基礎(chǔ)層的建設(shè)以及AI技術(shù)的開發(fā)。國內(nèi)：騰訊、阿里巴巴、網(wǎng)易等綜合型廠商支持旗下相關(guān)事業(yè)部向該賽道發(fā)力。娛樂內(nèi)容關(guān)注嗶哩嗶哩(VUP)以及芒果超媒(虛擬主持人)；營銷運營關(guān)注藍色光標、樂華娛樂、三人行、浙文互聯(lián)、平治信息、新華網(wǎng)、捷成股份、引力傳媒、華揚聯(lián)眾等；基礎(chǔ)層建設(shè)關(guān)注科大訊飛、追一科技、捷成股份、新華網(wǎng)、三人行等。海外：AI技術(shù)關(guān)注Soul-Machine、Oben以及Loom.ai；動態(tài)捕捉關(guān)注VICON、OptiTrack、Xsens等；渲染建模關(guān)注EpicGames、Unity以及NVIDIA等。因虛擬數(shù)字人產(chǎn)業(yè)關(guān)注度的上升，海內(nèi)外相關(guān)產(chǎn)業(yè)的廠商短期內(nèi)獲得多輪融資，大力推動行業(yè)高速發(fā)展。

二、化學制藥

長城國瑞證券指出，估值處于歷史底部區(qū)域，當前醫(yī)藥行業(yè)投資價值凸顯，建議加大行業(yè)的配置比重，關(guān)注六個方面的投資機會：一是2021年年報、2022年一季報業(yè)績披露在即，關(guān)注年報和一季報業(yè)績有望高增長或超預期的優(yōu)質(zhì)標的；二是隨著《“十四五”醫(yī)藥工業(yè)發(fā)展規(guī)劃》正式發(fā)布，在醫(yī)?？刭M的大前提下，創(chuàng)新和國際化將是未來行業(yè)的核心主線，建議關(guān)注創(chuàng)新驅(qū)動型公司、具有國際化能力的制藥企業(yè)；三是CXO行業(yè)，CXO行業(yè)近期出現(xiàn)深度調(diào)整，估值處于歷史底部，逆勢關(guān)注訂單充足且當前估值合理的公司；四是目前估值較為合理、企穩(wěn)回升的藥店連鎖公司；五是關(guān)注消費性醫(yī)療板塊，在醫(yī)保控費的大背景下，具有消費屬性的眼科、醫(yī)美等醫(yī)療子行業(yè)擁有政策免疫性，消費升級將帶動其發(fā)展；六是關(guān)注中藥板塊，《關(guān)于醫(yī)保支持中醫(yī)藥傳承創(chuàng)新發(fā)展的指導意見》的發(fā)布，表明國家對中醫(yī)藥傳承、創(chuàng)新發(fā)展的決心，將給中醫(yī)藥行業(yè)帶來積極的作用。

國盛證券表示，醫(yī)藥已經(jīng)進入中長期的布局區(qū)間，中短期仍然是自下而上，更重“業(yè)績估值籌碼”三因素。醫(yī)藥調(diào)整到現(xiàn)在，“雙高問題”得到了一定消化，雖然有很多資產(chǎn)短期估值難言極度便宜且短期擔憂難以證偽，但從中長期來看已經(jīng)進入到了配置區(qū)間。而從中短期來看，其實沒有系統(tǒng)性的解決方案，最近整個市場籌碼結(jié)構(gòu)又出現(xiàn)了問題，我們的思路仍然是自下而上去選擇個股，總結(jié)下來有三點：1)選擇具備“基本面常識性估值超跌折價”的個股，換句話說，就是跌到了非理性估值區(qū)間的二階導。2)選擇“內(nèi)需政策免疫”、“外需偏剛性”細分領(lǐng)域，這個是考慮到當下地緣政治環(huán)境和醫(yī)藥政策環(huán)境的綜合的豁然影響，尤其是情緒上的影響。如成人二類疫苗、自主可控、國內(nèi)新冠治療藥產(chǎn)業(yè)鏈、中藥、康復、CDMO 等。3)因階段性交易混沌度高，抄底時要充分考慮籌碼因素。

華安證券提到，考慮到的醫(yī)藥行業(yè)的背景，一方面，今年集采政策持續(xù)推進落地(耗材集采、國采、聯(lián)盟采等)帶來的不確定性，另外，短期醫(yī)藥行業(yè)板塊暫沒看到明確的利好政策/變化，短期無上漲動力。風物長宜放眼量，很多醫(yī)藥公司的估值都已經(jīng)到了非常合理的區(qū)間，政策帶來的變動不確定性讓很多投資者無從下手。我們建議今年全年的方向配置：中藥(政策友好+低估值)+醫(yī)療設(shè)備(醫(yī)療基建)+科研試劑和上游等+其他方向自下而上尋找標的。

一張圖匯總：

（文章來源：東方財富研究中心）