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2021年，全球經(jīng)濟(jì)疫后復(fù)蘇，在疫情防控成效顯著下，中國(guó)制造業(yè)全球競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)增強(qiáng)，出口需求持續(xù)超預(yù)期增長(zhǎng)，化工行業(yè)迎來(lái)景氣周期。A股化工板塊盈利能力大幅提升，全年股價(jià)漲幅靠前。

根據(jù)wind申銀萬(wàn)國(guó)行業(yè)類(lèi)，A股市場(chǎng)434家化工企業(yè)，2021年市值增長(zhǎng)2.33萬(wàn)億，達(dá)到約6.88萬(wàn)億。

2021年前三季度，超過(guò)90%的化工企業(yè)實(shí)現(xiàn)盈利，合計(jì)盈利接近2900億元，較2020年大幅向好。

但是，隨著刺激政策有序退坡，市場(chǎng)供需錯(cuò)配走向平衡，產(chǎn)品價(jià)格回歸合理區(qū)間，化工企業(yè)需要把握時(shí)代脈搏，提自身競(jìng)爭(zhēng)力。

為了提升穿越周期能力，部分化工企業(yè)積極延伸產(chǎn)業(yè)鏈，發(fā)力新材料等領(lǐng)域。

434家公司市值6.88萬(wàn)億

剛剛過(guò)去的2021年，強(qiáng)周期來(lái)襲，化工企業(yè)迎來(lái)近年來(lái)的巔峰時(shí)刻。

截至目前，A股市場(chǎng)大部分公司尚未披露正式的2021年度報(bào)告、業(yè)績(jī)預(yù)告。在此，以2021年前三季度為例，來(lái)看A股市場(chǎng)上化工板塊的輝煌。

根據(jù)申銀萬(wàn)國(guó)行業(yè)分類(lèi)，A股市場(chǎng)上，化工板塊正常上市交易的股東公司有434家。

去年前三季度，434家公司中，有408家公司實(shí)現(xiàn)了盈利，占比達(dá)94.01%。408家公司實(shí)現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱凈利潤(rùn))合計(jì)為2863.38億元。盈利能力最強(qiáng)的是央企中國(guó)石化，其在前9個(gè)月實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)598.92億元，創(chuàng)近10年歷史同期新高。排在第二位的是萬(wàn)華化學(xué)，前三季實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為195.42億元。

前三季度，化工板塊有26家公司出現(xiàn)虧損，合計(jì)虧損34.02億元。虧損金額最多的是澳洋健康，虧損金額為9.11億元，其次是三聚環(huán)保，虧損3.98億元。

營(yíng)業(yè)收入方面，前三季度，398家公司營(yíng)業(yè)收入同比正增長(zhǎng)，增速最快的是振華新材，增速為417.99%。其次是長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科，同比增速為322.95%，德方納米的增速為295.18%，位居第三位。

與2020年全年及2020年前三季度相比，去年前三季度，化工板塊屬于大豐收。

2020年前三季度及2020年，營(yíng)業(yè)收入同比正向增長(zhǎng)的化工企業(yè)數(shù)量分別為180家、250家，較2021年前三季度少218家、148家;凈利潤(rùn)方面，分別有197家、270家的凈利潤(rùn)同比實(shí)正現(xiàn)增長(zhǎng)。

從上述數(shù)據(jù)看，2021年前三季度，無(wú)論是營(yíng)業(yè)收入還是凈利潤(rùn)，同比增速的公司數(shù)量均大幅超過(guò)2020年前三季度及2020年全年。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，2021年前三季度營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)齊齊向好，主要是受疫情等因素綜合影響，市場(chǎng)出現(xiàn)供需錯(cuò)配矛盾，從而導(dǎo)致化工產(chǎn)品價(jià)格漲幅較大。比如，萬(wàn)華化學(xué)就曾多次上調(diào)產(chǎn)品價(jià)格。化肥農(nóng)藥等領(lǐng)域，產(chǎn)品價(jià)格漲幅也較大，如云天化受益漲價(jià)，公司實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈。

四季度，能耗雙控、限電限產(chǎn)之下，部分行業(yè)開(kāi)工率明顯下降，加劇了供需錯(cuò)配矛盾。

不過(guò)，隨著刺激政策調(diào)整，原材料價(jià)格、產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格回歸合理區(qū)間，化工企業(yè)的高景氣將有所回落。

2021年，二級(jí)市場(chǎng)上，化工板塊整體上表現(xiàn)不俗。去年底，434家公司市值約為6.88萬(wàn)億，去年初為4.55萬(wàn)億，年內(nèi)增長(zhǎng)約2.33萬(wàn)億(去年化工板塊49家公司掛牌，年底市值計(jì)算公司數(shù)量較年初多49家)。

從單個(gè)公司看，市值增長(zhǎng)最為明顯的當(dāng)屬恩捷股份，其年底市值為2234.59億元，較年初的1256.97億元增長(zhǎng)近千億。此外，藏歌礦業(yè)市值808.08億元，較年初增長(zhǎng)約4.06倍。凱賽生物、衛(wèi)星化學(xué)的年底市值均較年初翻倍。

延伸產(chǎn)業(yè)鏈平抑周期風(fēng)險(xiǎn)

在強(qiáng)周期高景氣之時(shí)，部分化工企業(yè)積極布局，進(jìn)行產(chǎn)業(yè)拓展，以提升抵御周期性風(fēng)險(xiǎn)能力。

華恒生物于2021年4月22日在科創(chuàng)板掛牌上市，公司主要從事以丙氨酸系列產(chǎn)品為主的氨基酸產(chǎn)品的技術(shù)研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售。上市之時(shí)，公司首發(fā)價(jià)格為23.16元/股，上市首日收?qǐng)?bào)35.25元/股。到了去年12月30日，其股價(jià)達(dá)到巔峰，為137元/股，累計(jì)漲幅約為5倍。

市場(chǎng)看好華恒生物的發(fā)展前景，主要原因是，合成生物學(xué)在碳中和成本上的優(yōu)勢(shì)將對(duì)傳統(tǒng)石化領(lǐng)域形成破壞式創(chuàng)新替代，同時(shí)創(chuàng)造新的需求。碳中和的戰(zhàn)略時(shí)間表和生物基因技術(shù)的精進(jìn)(基因測(cè)序成本降低，分離技術(shù)成熟等)使得合成生物學(xué)當(dāng)下正處在加速發(fā)展階段。中國(guó)在合成生物學(xué)后端生物生產(chǎn)環(huán)節(jié)具備天然的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)和成本優(yōu)勢(shì)。此外，合成生物學(xué)的企業(yè)天然具有平臺(tái)延伸和先發(fā)優(yōu)勢(shì)，體現(xiàn)為代謝通路的改造涉及多種產(chǎn)品和前端菌株設(shè)計(jì)優(yōu)化不斷迭代。

石化企業(yè)恒力石化、榮盛石化、東方盛虹等均在積極布局，大力推進(jìn)煉化一體化項(xiàng)目建設(shè)，延長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)鏈。

磷化工、鈦白粉龍頭龍佰集團(tuán)、中核鈦白、川發(fā)龍蟒等依托自身資源優(yōu)勢(shì)，進(jìn)行產(chǎn)業(yè)拓展，布局磷酸鐵、磷酸鐵鋰產(chǎn)業(yè)鏈。

比如龍佰集團(tuán)，公司傳統(tǒng)主業(yè)為從事鈦白粉、鋯制品和硫酸鋁等產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷(xiāo)售。2021年，其收購(gòu)河南中炭新材料科技有限公司100%股權(quán)，利用中炭新材料在人才和技術(shù)方面的優(yōu)勢(shì)進(jìn)入石墨負(fù)極行業(yè)，正式進(jìn)軍新能源領(lǐng)域。公司籌劃與湖北萬(wàn)潤(rùn)新能源科技股份有限公司在湖北南漳縣成立合資公司建設(shè)年產(chǎn)10萬(wàn)噸磷酸鐵項(xiàng)目。公司進(jìn)而籌劃三個(gè)項(xiàng)目，即年產(chǎn)20萬(wàn)噸電池材料級(jí)磷酸鐵項(xiàng)目、年產(chǎn)20萬(wàn)噸鋰離子電池材料產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、年產(chǎn)10萬(wàn)噸鋰離子電池用人造石墨負(fù)極材料項(xiàng)目。

中核鈦白也曾在2021年初公告稱，擬在位于白銀的全資子公司東方鈦業(yè)投資超130億元，建設(shè)包括年產(chǎn)50萬(wàn)噸磷酸鐵鋰項(xiàng)目在內(nèi)的多個(gè)項(xiàng)目，打造綠色循環(huán)生產(chǎn)體系，立足主業(yè)拓展磷酸鐵鋰產(chǎn)品。5月，公司籌劃定增募資不超過(guò)70.91億元(含本數(shù))，用于循環(huán)化鈦白粉深加工、水溶性磷酸一銨(水溶肥)資源循環(huán)、年產(chǎn)50萬(wàn)噸磷酸鐵等項(xiàng)目建設(shè)。

作為煤化工龍頭，華魯恒升異地?cái)U(kuò)建，布局一線多頭產(chǎn)業(yè)，從乙二醇碳酯升級(jí)延伸至鋰電電解液添加劑材料等。

中國(guó)化學(xué)原本主要從事工程承包，勘察、設(shè)計(jì)及服務(wù)業(yè)務(wù)，公司積極進(jìn)行產(chǎn)業(yè)布局，重點(diǎn)進(jìn)軍實(shí)業(yè)及新材料，其中，尼龍新材料、氣凝膠、可降解塑料三大項(xiàng)目投產(chǎn)在即。

券商人士分析稱，化工行業(yè)存在較為明顯的周期性，在行業(yè)高景氣之時(shí)，有實(shí)力的化工企業(yè)緊跟時(shí)代形勢(shì)，紛紛拓展產(chǎn)業(yè)鏈，形成業(yè)績(jī)第二增長(zhǎng)極。這些動(dòng)作，在未來(lái)，可能會(huì)起到平抑周期性風(fēng)險(xiǎn)作用。

(記者 沈右榮)